首页 > 文档云仓 > 行业研究 | 企业研究 > 信息产业|互联网 > 通信行业2022年年度策略报告：把握5G应用，拥抱双碳变革
通信行业2022年年度策略报告：把握5G应用，拥抱双碳变革（48页）.pdf
举报与投诉回顾与展望：2020 年，疫情缓带动需求修复，但原材料紧缺&价格上涨、人民币升值 等，压制部分公司业绩。2022 年，可围绕 5G 应用、外部扰动缓解和新能源主线等寻 找投资机遇。①5G 应用仍是主线逻辑：中期来看，5G 后周期阶段确立，自下而上寻 找高景气 5G 应用细分板块仍是 2022 年主线逻辑，如统一通信、物联网、智能控制器 与云基础设施等。②外部扰动减弱，利好部分通信中游制造业：2020 年，原材料上涨、 汇率升值压制部分中游制造业的毛利率，疫情也影响了部分行业的需求；5 月以来疫 苗接种加快，原材料、汇率压力缓解，未来统一通信、物联网模组、智能控制器等行 业经营环境将明显改善。③新能源+通信长期战略赛道：受益于新能源行业高景气， 海缆、光伏支架、逆变器、储能制冷等通信新能源相关细分板块，具备广阔成长空间。
统一通信三大赛道千亿规模，龙头亿联网络新增长曲线开启。三大统一通信赛道规模 达千亿，VCS 和云办公终端未来三年 CAGR 约 20%。复用 SIP 话机渠道、技术，龙 头亿联的 VCS 和云办公终端两大新业务拐点已至。短期来看，前期压制业务的原材料 上涨、汇率升值等因素影响将逐渐减弱。
万物互联，物联网产业持续高景气。从人到物，连接数打开天花板，产业链兼具成长 性和确定性。①WIFI MCU：Matter 等互联互通标准“呼之欲出”，行业迎来需求& 供给双驱，AIoT 有望持续爆发。乐鑫科技生态构筑高壁垒、产品高性价比，解决需求 分散、客户对性价比敏感等痛点，确定性享受高增长。②智能控制器：需求端，终端 设备智能化加速，带动控制器“量”“价”齐升；供给端，行业“东升西落”、生产 外包趋势下，国内厂商持续受益。短期，上游成本压力有望缓解，海外订单粘性较强， 高成长持续。③蜂窝通信模组：技术升级和新应用场景拓展驱动行业景气。新能源汽 车和 PC 等大颗粒市场需求爆发，竞争推动集中度提升明，龙头成长确定性强。
云产业链需求修复明朗，800G 新增长周期开启。疫情和新基建政策扰动云厂商投资 节奏，目前产业链各环节显著回暖，龙头厂商估值低位。①光模块：2022 年，数通市 场景气度预计和 2021 年相当；电信市场景气度或继续下行，但预期消化充分， 800G 量产有望带来新品放量周期。②电子陶瓷外壳：全球电子陶瓷外壳市场规模约 300 亿， 无线功率器件、IGBT、激光雷达和传感器等新应用爆发驱动市场高成长。电子陶瓷外 壳在下游产品成本占比高，国产替代需求强，中瓷电子在各细分领域“一枝独秀”， 对标京瓷成长空间和确定性兼具。③IDC：新基建推动供给增长，行业迎新一轮洗牌。 碳中和背景下，一线城市机柜资源稀缺性仍强，头部厂商仍有显著竞争优势。
把握光伏+风电+储能机遇，享受通信新能源时代。碳中和背景下，风电光伏新增装机 量高增长。储能需求的本质驱动来自新型电力系统所需灵活性资源及用户侧的低成本 高质量用电需求；预计 2020-2025 年新增储能装机量 CAGR 超 70%。新能源汽车渗透 率快速提升，增量电子部件需求景气。关注意华股份(光伏支架+汽车连接器)、科华数 据(逆变器)、英维克(储能温控)、中天科技(海缆+储能)、瑞可达(新能源汽车连接器)。
5G 后周期阶段确立，中上游行业基本面改善、但弹性有限。①运营商：5G 渗透、提 速降费淡化驱动运营商 ARPU 提升，2B/2C 业务打开万亿市场，运营商拐点已现。② 主设备商：5G 三期招标价格或较二期提升+成本下降，带动主设备商毛利率提升。③ 光纤光缆：供需格局改善叠加成本传导，光纤光缆招标量价齐升；未来行业供需紧平 衡的趋势或延续，推动企业盈利能力改善。
投资建议：5G 后周期，自下而上寻找高景气板块仍是 2022 年主线逻辑，建议围绕 5G 应用、外部扰动缓解和新能源主线寻找战略投资机遇。重点关注 5G 应用：亿联网络、 乐鑫科技、和而泰、拓邦股份、华测导航、移远通信、广和通；5G 运营商&设备商： 中国移动（港股）、中国电信（港股）、中国联通（港股、A 股）、中兴通讯、长飞 光纤；云产业链：中瓷电子、新易盛、中际旭创、天孚通信、光环新网、数据港、奥 飞数据；通信+新能源产业链：中天科技、意华股份、科华数据、英维克、瑞可达。 风险提示：5G 三期招标进度不及预期；5G 新应用爆发缓慢致 5G 用户渗透率减缓；云产 业链恢复不及预期；疫情和贸易摩擦反复风险；汇率大幅波动。
收藏(112)
点赞(292)
格式
大小
3.44MB
青云豆
6
5.5G行业深度报告：5.5G重组联接，共建智能世界底座（39页）.pdf
安信证券-利尔达分析报告：集物联网模块和IC增值分销业务于一体的高科技公司，深耕细作厚积薄发（26页）.pdf
智能汽车深度分析报告之一：整车架构变革，国产域控制器厂商迎发展良机（25页）.pdf
通信行业：5G MBS场景分析报告（32页）.pdf
导电炭黑深度报告：“小而美”电池材料，国产替代进行时（28页）.pdf
通信行业运营商深度报告：运营商战略聚焦，云计算迎来高速增长与价值重估（42页）.pdf
移远通信公司深度研究：全球物联网模组领先企业，车载+泛IoT+新业务高速发展（75页）.pdf
2024年通信行业投资策略：数字经济持续演进，关注AI算力及AI应用投资机会（80页）.pdf
汽车行业深度报告：域控制器，汽车电子电气架构演进下的黄金赛道（52页）.pdf
风力发电行业2024年度投资策略：海风发展加速，行业拐点已至（37页）.pdf
