首页 > 文档云仓 > 行业研究 | 企业研究 > 医药|健康|养老 > 医药生物行业2023年上半年投资策略:估值低位 精选方向
投资要点:
2022年1-11月份市场走势回顾。 22022年1-11月份( 2022/1/1-2022/11/15), SW医药生物行业指数整体下跌16.64%,跑赢同期沪深300指数约5.11个百分点。分季度来看, SW医药生物行业Q1、Q2、 Q3分别下跌10.79%、 4.2%和14.24%, Q4走势好于前三个季度。
业绩回顾。 2022Q3, SW医药生物行业营业总收入和归母净利润分别同比增长8.8%和-0.5%,增速同比环比均有所回升。 医药生物行业三级细分板块中,收入端仅疫苗和医疗耗材同比有所下滑,利润端仅原料药、化学制剂、中药、疫苗、其他生物制品和医疗耗材同比有所下滑。与2022Q2增速相比,多数细分板块2022Q3业绩增速有所回升。
维持对行业的推荐评级。 随着疫情影响减弱, 2022Q3,行业三级细分板块中,收入端仅疫苗和医疗耗材同比有所下滑, 与2022Q2增速相比,多数细分板块2022Q3业绩增速有所回升,表明行业具有较强的增长韧性。从政策展望来看, 2022年国家医保谈判预计在11月进行; 高值耗材地方联盟采购持续推进,多种器械集采预计Q4或明年开标;第八批国采市场竞争格局满足原研/过评企业4家及以上的化药已有95个,预计明年开标。目前市场已经经过多轮医保谈判和集采的洗礼,对此已有较充足的预期,预计对市场的负面影响有限。从估值上看,截至2022年11月15日, SW医药生物行业整体PE( TTM,整体法)约26.3倍,较年初回落21.5%,估值处于行业近十年来底部区域。从长期来看,医药行业本身兼具成长性、 科技和消费属性,医药赛道坡长雪厚,随着国内老龄化的趋势不断加快,医药行业需求确定性不断加强。 从近期公布政策来看,医药行业相关政策趋于缓和,叠加行业估值已是近十年的底部。 建议关注: 政策友好,在政策精心呵护下,有望迎来新一轮发展机遇的中药板块; 在手订单丰富、景气度有望延续的CXO板块; 有望受益于国产替代率上升的科学服务板块; 有望受益于医疗新基建和国产替代的医疗设备板块; 有望受益于赛道景气度提升的医美板块等。
风险提示: 新冠疫情持续反复, 行业竞争加剧, 产品降价, 产品安全质量风险, 政策风险, 研发进度低于预期等
收藏(132)
点赞(326)
格式
大小
2.53MB
青云豆
2
医药行业研究报告:中国疫苗行业重塑在即,机遇与挑战共存(29页).pdf
制药行业:中国制药工业的企业结构现状及发展趋势(47页).pdf
2023年医药行业投资策略:否极泰来,关注医药板块结构性机会(85页).pdf
医药生物行业合成生物学系列报告:合成生物学从1.0 到 3.0(19页).pdf
中药行业深度研究报告:中药配方颗粒国标实施,市场扩容可期(55页).pdf
医药生物行业研究报告:中国医疗器械供应链发展趋势报告:锐意革新,韧则行远(32页).pdf
康缘药业公司深度报告:国内中药创新龙头,创新产品梯队丰富(33页).pdf
医药生物2023年度策略:寒尽春生,价值回归(66页).pdf
生物医药行业:生物科技创新50报告(第一届)(86页).pdf
医疗健康产业2023年投资策略:至暗将过,拥抱不确定下的确定性(86页).pdf
如果您觉得此文档侵犯了您的合法权利,请填写以上内容并提交。请您务必阅读并参照网站底部的“用户协议”、“隐私协议”中关于侵权问题的处理方法,积极维护您的权益,我们将尽快处理以维护您的合法权益。
下载支付确认
医药生物行业2023年上半年投资策略:估值低位 精选方向.pdf
所需支付青云豆:2