首页 > 文档云仓 > 行业研究 | 企业研究 > 化工化学|新材料 > 建龙微纳公司分析报告:吸附分离和催化市场广阔,沸石分子筛龙头大有可为
化工新材料细分赛道沸石分子筛龙头:公司是国内沸石分子筛吸附剂和催 化剂行业的龙头,目前公司技术上已经实现了分子筛原粉晶体尺寸可控、 交换度可控、硅铝比可控、分子筛原粉类型可控,公司可以通过调整晶粒 大小、硅铝比、离子交换改性等制备工艺技术制成 Li-LSX、JLOX-300、 JLOX-500 和 JLPH5 等分子筛以提高其吸附性能,从而得到更广泛的应 用,经过二十多年的发展,公司已成为国内该领域的佼佼者,同时也是国 际分子筛主要厂商之一。
化工分离提纯和氢能源驱动分子筛需求快速增长:炼油、空分、石化、天 然气和制冷剂几大领域占到全球沸石分子筛 80%以上的市场份额。受上述 行业尤其是氢能源行业的快速发展,全球分子筛吸附剂消费量预计将保持 快速增长,公司目前在原有产能的基础上加大对制氢分子筛的布局。
新增产能助力公司成长:目前三期项目已经进入调试及试生产阶段,预计 2021 年年底投产,此外公司在泰国新建 12000 吨成型分子筛产能,已经 与 2021 年 11 月 18 日进入试生产调试状态,正式投产后将成为公司第一 个海外生产基地,有利于公司对欧美和东南亚市场的覆盖。年底公司即将 形成 43000 吨原粉、42000 吨成型分子筛、3000 吨活化粉和 5000 吨活性 氧化铝的产能。同时公司定增募资建设沸石分子筛改扩建项目,生产尾气 催化和化工催化用沸石分子筛,投产后公司原粉总产能将达到 5.6 万吨, 成品分子筛将达到 5.3 万吨。
投资建议:公司是沸石粉子帅龙头企业,行业前景广阔,在建产能助力公 司快速成长,结合公司经营计划和行业环境,我们预计公司 2021-2023 年 的归母净利分别是 3.03、4.37、4.51 亿元,对应的 EPS 分别为 5.24、 7.56、7.80 元,对应的 PE 分别为 43.0、29.8、28.8 倍。首次覆盖,给予 “推荐”评级。
风险提示:需求增速下滑;产品价格下跌;竞争加剧;在建项目进度不及 预期;环保安全风险。
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