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农林牧渔行业研究报告：静观猪周期 心系玉米转基因（25页）.pdf
举报与投诉摘要（核心观点）：
生猪养殖：底部或二次磨底，反弹布局正当时。
本轮的猪周期 较为特殊，年初非瘟疫情爆发让 2021H1 出现集中压栏导致大猪肥猪被迫出栏，猪肉供大于求，再叠加玉米价格上涨导致饲料成本的持续攀升，生猪养殖出现亏损。虽然，四季度以来由于需求端的回暖和养殖端的惜售，猪价出现反弹，但是由于前期利润较为丰厚导致产能去化不彻底，目前依旧处于下行通道。我们预计， 2021Q4 补栏+2022Q2 消费淡季+产能持续释放，2022Q2-Q3 猪价或迎二次探底。
种业振兴政策加码，行业景气度有望提升。
为打好种业翻身仗、 推动我国向种业强国发展，十四五以来，中央对粮食安全和种业 发展提出更高的要求，2021年7月，中央全面深化改革委员会通过了《种业振兴行动方案》，这对我国种业发展具有重要深远的意义。从国内种业现状出发，国内玉米种业经过供给侧改革去库存较为明显，需求端则由于饲用需求的增加带动市场对种子需求的提升，带动国内玉米种业景气度回升。从中长期来看，转基 因品种的商业化给行业带来新的利润增长点，利好优质龙头企业。
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青云豆
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