首页 > 文档云仓 > 航空航天 | 国防科技 > 国防产业 > 2023年国防军工行业年度策略:国防军工,内生外延,下游渐强
【报告导读】1、国防:内生外延双轮驱动;相对上游和中游,下游主机厂业绩弹性更大 (1)“二十大”再提加快世界一流军队建设。 2023年为“十四五”第三年,“时间过半、任务过半”,趋势向上。 “备战、2027百年强军、建设与第二大经济体相称的强大国防”是既定方向,二十大再提强军建设、“建成世界一流军 队”,首提“打造强大战略威慑力量体系、增加新域新质作战力量比重”。 (2)国防军工核心逻辑:内生+外延、内需+外贸、军品+民品。 未来国企整合、股权激励有望加快进程。中船集团旗下公司已启动重组,十大军工集团重组预期将升温,重视中船集团、 航天科技、中电科、中航工业、航天科工、兵器工业等集团的重组进程 (3)规模效应+精细化管理,“小核心大协作”;相对上游和中游,下游主机厂业绩弹性更大
2、核心赛道:看好航空航天、信息化、新材料、船舶、陆军装备,推荐下游主机厂及高壁垒、竞争格局好的上中游标的 (1)航空航天:回归自下而上,议价权向下游转移,关注细分赛道募投变化,关注无人装备新增供应商 (2)船舶:量价齐升,行业进入中期景气上升期 (3)陆军装备:俄乌冲突凸显重要性,外贸将成新增长点 (4)信息化:被动元器件估值已在低位,关注航天产业链需求端变动 (5)新材料:高温合金供给上升,增材制造、特种材料募投达产,新增赛道增多
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