首页 > 文档云仓 > 航空航天 | 国防科技 > 航空航天 > 航空机场行业2024年度策略报告:国际线修复有望推动行业盈利进一步上行
【报告导读】在经历了2023年国内航空市场快速修复的一年后,我们认为国际航线的修复是2024年的行业主线。国际航线的修复将有助于改善国内市场供需,推动航空公司盈利进一步向上。2023年全球航空业已步入盈利修复通道。根据IATA最新预测,预计2023年全球航空业实现233亿美元的净利润,相较6月的预测98亿美元大幅上调。预计2024年全球航空业实现257亿美元净利润,较2023年进一步增长。
预计2024年全球有47亿人次出行,创历史新高,超过2019年45.4亿人次。在中国市场,2023年民航旺季国内市场呈现高景气度,国际航线恢复相对落后。受益于国内市场的高景气度,航空公司Q3业绩普遍盈利。运力集中于国内的中小航空公司恢复进度领先。
国际航线修复是2024年行业盈利进一步上行的主推力。
在供给端,随着基数抬升和疫情对供应链的影响,“十四五”期间航空公司飞机引进计划呈现增速明显放缓。供给端的增长降速,为票价弹性的显现提供基础。疫情期间,虽然疫情冲击了民航业需求,从而冲击了实际票价表现,但航空公司的稳步提价为需求恢复时积累了相当大的票价弹性。2023年暑运、国庆假期期间国内票价的表现,已经验证在需求景气时国内票价的弹性。预计伴随着宏观经济的进一步恢复及增长,2024年国内需求有望稳步同比增长;与此同时,近期伴随着消息面利好,国际航线恢复预期提升。国际航线的持续修复,不仅将为航空公司带来国际线收入的恢复,更将有助于改善国内市场供需,推动航空公司客座率修复,旺季更充分受益于票价弹性带来的盈利弹性。
投资者应把握行业主线,积极布局。在航空市场:投资者应高度重视航空板块整体性战略配置机会。建议把握行业主线,低点布局。春秋航空、中国国航、吉祥航空、南方航空、中国民航信息网络等在2024年应该有不错的表现;在机场方面:随着国际客流修复,静待免税逻辑修复。我们认为白云机场、上海机场值得推荐。
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