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复盘年至今的大豆价格历史，价格大幅上涨通常发生于低库存位置因天气异常而出现大量减产的时点，期间若处于美元弱势或利率宽松环境下，将会助推价格上涨的持续性与幅度。2020 年至今的全球大豆价格景气或延续。
核心观点：1.畜禽养殖：猪周期见顶，关注长期成长价值与下游转型；2.养殖配套： 景气可期，受益养殖复苏与结构变化；3.种植链：玉米高位看涨，推动主粮回暖与扩种。
核心观点：1.畜禽养殖：预计 2021 年猪价仍处高位，看好黄鸡价格复苏；2.饲料、动保：猪料受益于存栏回升，行业投资主线仍是龙头份额提升；3.大宗农产品：农产品价格趋势向上，关注种业政策推进。
核心结论：1.生猪养殖：上市公司迎来利润加速释放阶段，优选低估值标的；2.动物疫苗板块业绩拐点临近，叠加非瘟疫苗进展预期，当前进入战略配置阶段；3.种子：行业底部，种业龙头通过内研外购加速整合。
本报告得出结论：非瘟疫情反复+补栏受阻，畜禽养殖景气演绎中。
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