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投资要点:1.宏观经济短期承压,复产复工稳步推进;2.景气周期叠加消费回补拐点,看好白酒复苏机会;3.啤酒销量短期承压,成本压力逐步降低;4.疫情有望推动需求上行,原奶周期拐点来临。
摘要:1.行业成长动力三部曲:量增、价增转向产品升级;2.双寡头市场目标:剑指全球乳业第一集团军;3.双寡头竞争回归利润:从规模诉求转向利润考核。
乳品行业是一个超 6000 亿规模的大行业,产业链复杂程度在食品饮料行业位居第一,属于稳健成长行业,但有时候,我们的研究,容易迷失在复杂的产业链细节中。
摘要:1.原奶价格高位时,乳企成本端承压,但整体盈利能力改善;2.产品结构升级为长期发展主旋律,泛全国化、区域性乳企充分发挥各自优势错位竞争。
摘要:1.食品饮料行业收入利润增速中庸,全行业排名偏下;2.股价反应确定性溢价,食品饮料今年以来涨幅处于中等以下水平;3.食品饮料行业基金配置情况:仓位继续下行,超配回到17年以来中枢水平。
摘要:1.原奶供需关系有望从紧缺转向紧平衡,成本拐点可见;2.展望乳企毛销差继续扩大,盈利能力持续改善;3.费用投放趋缓、中小企业出清、行业壁垒提高等多因素促使行业竞争格局进一步优化。
摘要:1.从乳业核心板块的长期机遇来看:天高任鸟飞,总有一款适合你!2.从中短期催化来看:乳业怎么会缺催化?
乳品行业深度研究报告:不惧风雨,回归本源.pdf
食品饮料2022年策略分析报告:白酒稳中有进、积极布局食品.pdf
【乳业深度报告】秋季策略:乳业,黄金时代!.pdf
东兴证券-2022食品饮料年度策略系列报告之四:乳制品行业策略:盈利释放,格局改善.pdf
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食品饮料2022年度中期策略研究报告:疫情缓解板块迎来复苏,酒饮延续升级纵深发展.pdf
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