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计算机行业2022年度策略报告：新常态、新基建、新应用（30页）.pdf
举报与投诉行情回顾与投资逻辑：行业行情呈现明显的震荡态势。2021 年，行业上 市公司业绩整体表现不佳，且市场预期也相对较低，因此，行业行情缺乏 基本面支撑，年初以来，板块行情呈现明显的震荡态势。展望明年，新基 建、新应用将带来新的 IT 需求，智能汽车、VR 等应用将有望爆发。市场 对于计算机行业的风险偏好将提升。如再考虑到，行业市盈率当前处于历 史低位，综合判断，明年行情将向好。
线上化、数字化成为“新常态”，新基建提速利好新应用。新冠疫情下， 线上化和数字化转型在提速，信息通信基础设施在其中发挥了重要的作用。 国内数字经济发展迅速，但基础设施建设布局分布不均衡、数据保护和应 用程度不高、云计算基础设施同发达国家存在差距等问题正在凸显。“十四五”时期，国家将继续加大新一代信息通信基础设施、数据与算力设施、 融合基础设施建设。大规模、高水平的投入将带动上层应用的快速发展。
“单车智能+车路协同”，智能网联发展将提速。当前，国内智能网联车正 处在发展期，多厂商明确 2025 年将实现 L4 车型量产。我国自动驾驶汽车 选择的是“单车智能+车路协同”的融合路线。从车端看，汽车正在走向 智能化和网联化。2021 年以来，汽车智能化水平正在提高，L2 级 ADAS 渗透率上升明显。同时，网联化（智能座舱）正先行落地，且在向 3.0、 4.0 时代演进。从路侧看，车-路一体化发展是方向，路侧智能的提升，有 望带来智能网联车的加速落地。
技术演进等多要素支撑，VR 产业发展将进入快车道。2020 年，VR 头显 爆款产品 Oculus Quest 2 面世，带动 VR 头显产品出货量在 2020 年高速 增长。我们认为，VR 产业本次自 2020 年起的高增长，是在关键核心技术 持续突破、用户体验持续提升的背景下，由供、需和外部环境三方共振驱 动的，具有长期的可持续性，预计 VR 产业将自此进入发展快车道。2021 年，全球 VR 头显设备销量将达到千万量级的临界点，内容与生态系统也 正在实现跨越式发展。
投资建议：新基建的提速，将能够支撑更多的应用创新，助力数字经济的 蓬勃发展。目前，“5G+工业互联网”、“云计算+AI”、数据安全、云安全等 新应用正在落地，智能网联汽车、“5G+VR/AR”等新应用有望爆发。展望 2022 年，我们认为，新基建、新应用将带来新的 IT 需求，智能汽车、VR 等赛道将迎来更好的投资机会。我们维持对行业的“强于大市”评级。强 烈推荐中科创达、启明星辰，推荐深信服、安恒信息，建议关注虹软科技、 德赛西威、千方科技、道通科技。
风险提示：1）下游市场需求增长不及预期；2）技术研发进展不及预期； 3）市场竞争加剧。
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