首页 > 文档云仓 > 行业研究 | 企业研究 > 信息产业|互联网 > 互联网科技海外行业研究报告2022年中期投资策略:政策回暖供应链恢复,降本增效打开盈利空间
行业分析报告内容摘要:
政策右侧明显:22年4月底政治局会议明确指出“促进平台经济健康发展,实施常态化监管,出台支持平台经济规范健康发展的具体措施“,为全年平台经济政策定下基调,5月以来,版号正常化、各地促消费等利好政策频出,行业政策底明确。
疫情缓和电商&内容消费有望回暖,带动流量转化率提升:22年4、6月开始,华南、华东逐步解封复工复产,伴随着供应链、物流逐步恢复,618等活动的加码,各地消费券的派发,线上线下消费、广告投放有望回暖,带动流量转化率提升。
平台公司降本增效盈利能力提升:阿里巴巴、京东、快手等平台公司多转为控费&提用户ARPU模式,更多关注现金流、利润,精细化运营降本增效打开盈利天花板。
重点推荐标的:
增值服务、金科企服、广告业务流量转化率和生命周期提升的腾讯控股(0700.HK);
货币化率和客单价提升,自身社交网络拓展,平台规模效应助推利润率改善的拼多多(PDD.O);
平台化能力提升,全渠道占比提升,最具消费韧性的京东集团(9618.HK/JD.O);
降本增效成效卓著,预计22-25年流量增速CAGR近 20%,流量持续增长的快手(1024.HK);
手机业务产品结构改善,高端化推进下,ASP及毛利率或可持续提升,拥有全球领先的消费级物联网平台,境外市场有望带动互联网服务ARPU提升的小米集团(1810.HK);
IP变现进入快车道,动漫动画分别390部+、50部+,IP系列化开发,腾讯系内占位提升的阅文集团(0772.HK)。
风险提示:竞争对手增加投入风险,新项目推进不及预期风险,宏观经济&消费不及预期广告市场需求疲软风险;疫情反复风险等。
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