首页 > 文档云仓 > 行业研究 | 企业研究 > 医药|健康|养老 > 心脏瓣膜行业深度报告：厚积薄发，心脏瓣膜介入赛道初探
心脏瓣膜行业深度报告：厚积薄发，心脏瓣膜介入赛道初探（72页）.pdf
举报与投诉【报告导读】TAVR是瓣膜赛道发展最成熟的产品。我国TAVR手术量有望在2022年破1万例，进入加速增长阶段（2021- 2030 CAGR 36.6%），TAVR市场规模将在2030年突破百亿元。目前国内形成“4+2”格局，4家国产（启明、 心通、沛嘉、杰成）+2家进口（爱德华、美敦力），启明、心通、沛嘉均已商业化至第二代产品， 我国 TAVR已进入可回收时代。相比二尖瓣、三尖瓣及肺动脉瓣大部分产品仍处于验证性临床阶段，主动脉瓣膜 疾病是目前最成熟、发展最快的心脏瓣膜赛道。
多因素推动我国 TAVR 腾飞在即。截至2021年底，我国TAVR手术量累计完成约1.6万例，当前手术量及渗透 率相当于欧洲2011年和美国2014年；预计2022年底手术量累计突破2万例，年手术量正式突破1万例，我们认 为“术以万计”的TAVR时代即将到来。我们认为以下因素推动我国TAVR即将快速放量：1）术者学习曲线 爬坡阶段性完成，完成百例TAVR的中心数量将在未来1-2年急剧增加；2）中期医保政策即将覆盖，上海已 将 TAVR 收费项目纳入医保，并按照手术量绩效支付，并未对耗材价格实施调整，有助于提振TAVR手术量 ；3）2022新版专家共识再次扩大TAVR治疗范围，随着符合我国患者特征的验证性临床数据不断出炉，临床 术者对TAVR的治疗信心会不断增强。我们认为TAVR市场蛰伏期已过，随着国内疫情防控政策逐渐开放， 三甲医院手术量恢复正常，我们预计国内TAVR植入量将在未来1-2年迎来30%以上的年增长率。
单纯性反流+复杂性狭窄，仍是两片蓝海。我国单纯性主动脉瓣反流患者多于主动脉瓣狭窄，且二叶瓣狭窄 患者较多，而针对我国人群特征的本土及国际临床数据较少。我们认为以下因素是TAVR未来趋势，TAVR 系列产品生命周期有望进一步延长：1）我国治疗主动脉瓣反流仅有杰成医疗一家，其他公司对应适应症的 经股产品正加速研发中；2）复杂性狭窄如二叶瓣式主动脉瓣狭窄具有年轻化趋势，一方面指南有望向中、 低危人群进一步拓展，另一方面高分子材料瓣膜将应用于年轻化群体，以保障20年以上使用寿命。
持续关注二尖瓣/三尖瓣产品进展。我们认为未来3-5年需要持续关注二尖瓣/三尖瓣治疗领域，尤其是短期 关注经导管缘对缘修复（TEER）产品获批情况，原因如下：1）二尖瓣和三尖瓣本质是一块不可分割的市场 ，由于二者临床客户高度一致，对应的治疗器械高度相似（尤其是修复类产品），公司通过一款较好的 TEER产品切入空白市场，往往可以同时撬动二尖瓣和三尖瓣治疗市场；2）根据弗若斯特沙利文数据，二尖 瓣和三尖瓣疾病有更高的发病率，保守估计大约是TAVR的3-5倍终端市场规模；3）TEER技术的成熟度仅次 于TAVR，在国外仅雅培MitraClip就有15万例植入量，目前国内厂家目前均处于二尖瓣/三尖瓣治疗产品的注 册临床试验阶段，未来1-2年内会有大量产品获批，未来3-5年会迎来业绩催化。建议关注捍宇医疗、健世科 技、纽脉医疗。
收藏(121)
点赞(293)
格式
大小
6.52MB
青云豆
5
医药生物行业专题研究：连锁医疗比较研究（眼科、口腔、体检）：潜力巨大，未来可期（27页）.pdf
2023-2027全球数字医疗产业经济发展蓝皮书（48页）.pdf
国盛证券-维力医疗分析报告：国内医用导管领军者，精耕细作步入新的成长期（24页）.pdf
麻醉药行业深度报告：严格监管高铸行业壁垒，需求改善迎来行业复苏（42页）.pdf
2023年中国心血管介入医疗器械行业研究报告（21页）.pdf
计算机行业2023年度投资策略：信创扛旗，迎接春天（67页）.pdf
医药生物行业连续血糖监测(CGM)：现象级大单品，开启血糖管理新纪元（39页）.pdf
启明医疗公司深度报告：中国心脏瓣膜介入龙头，四瓣一体全覆盖（32页）.pdf
医疗器械行业深度分析：从技术角度深度剖析国内医用内窥镜行业投资（25页）.pdf
医药生物行业深度研究：国产手术机器人进入商业化时代（51页）.pdf
