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2023年棉纺产业链年度报告：尺蠖之屈，龙蛇之蛰（26页）.pdf
举报与投诉【报告导读】在 2022 年度棉纺年报展望中，基于棉纺产业端自身的供需格局 是我们关注的焦点，对此提出的思考逻辑得到市场印证。具体表现可以看到，当终端消费见顶坍塌之际，棉纺产业链各环节中表现出 利润去化、库存积累的不利局面。在宏观和产业悲观情绪共振下， 引起熊市的爆发。
消费端的权重依然是 2023 年行情展望的重点：尽管长期来看对 棉纺消费端维持谨慎乐观态度，疫情流行是中短期现实中无法逃避 的话题，棉花消费端在 2023 年的整体利好比较有限。供应端矛盾主 要在 23/24 年度全球种植意愿，2023 年下半年供应紧张的气氛将逐 渐形成。对于国内市场，2023 年的储备棉政策在市场仍具有话语权， 可能起到缓解供需矛盾，降低棉价波动的作用。
站在供需层面之外，中国棉纺产业链去产能之路可能迎来中场 休息，防疫政策松动优化正在给予产业链充足的信心，正如当下大 幅恢复的轧花厂利润。当国内终端消费复苏预期落地之后，服装消 费极大可能向均值回归，产能供应和居民消费的不匹配可能再次出 现
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青云豆
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