首页 > 文档云仓 > 行业研究 | 企业研究 > 电力|能源|储能 > 光伏玻璃行业专题报告:供需决定价格,成本控制是核心
内容提要:
光伏玻璃主要加装在光伏组件的最外层,阻隔水分和腐蚀气体等带来的影响,起到保护电池片和电极的作用。因此光伏玻璃的质量直接决定了光伏组件的发电效率和组件 的使用年限。
光伏玻璃行业集中度较高,2020年CR2约为52%,双寡头格局稳定。
造成寡头竞争格局的原因主要是光伏玻璃行业有 明显的规模优势和技术领先优势。行业龙头公司一方面通 过扩大生产规模从而提高生产效率,降低采购成本,扩大市占率;另一方面具备较强的技术改良能力,产品竞争力 较强。未来两年福莱特和信义光能合计新增光伏玻璃产能 在行业中占比有望进一步提升。
与其他光伏产业细分领域相比,光伏玻璃行业盈利能力更强,ROE和毛利率水平较高。
随着双玻组件打开光伏玻璃的 增长空间,大尺寸、超薄化实现降本增效,加速双玻组件 渗透率,行业景气度较高。根据CPIA预测,预计“十四五” 期间光伏玻璃需求量增速平均在20%左右。
纵向看供需关系影响光伏玻璃价格。
随着上游原材料投产 陆续释放,2022年光伏玻璃存在产能过剩的可能,预计 2022年光伏玻璃价格或维持中低位波动,行业超额收益将 被逐步抹去,龙头企业凭借低成本、大规模、资金充足等 优势,有望进一步巩固地位。
横向对比成本孰低。
随着市场竞争的加剧,光伏玻璃行业 主要通过规模化降低经营成本,抵御市场波动风险。从采 购和产能布局来看,龙头企业往往通过规模化采购原材料,控制采购成本,提高议价权,同时将产线布局在靠近 矿区地带,减少运输成本;从生产端来看,通过扩大产能, 增加大窑炉产线,提高产品的成品率和产出效率,有效降 低单位制造成本。
建议关注成本优势明显、产能规划体量较大且落地确定性较强的福莱特。福莱特三大亮点支撑业绩快速增长:
1)规 模化实现低成本运营。通过规模化采购原材料,提高议价权;将产线布局在靠近矿区地带,减少运输成本;通过扩 大产能,增加大窑炉产线,提高产品的成品率和产出效率, 降低单位制造成本;
2)工艺领先,研发持续投入;
3)绑 定下游组件厂商。
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