首页 > 文档云仓 > 行业研究 | 企业研究 > 教育培训|体育运动 > 教培行业转型研究报告:大象转身,消亡还是重生
核心观点:
本篇报告主要对“双减”政策后的教培公司转型进行梳理及分析:“双减”政策正式落地后,教培公司经营模式及估值体系遭受“毁灭性” 打击。现有资源必然向合规性业务倾斜,剥离K9业务寻求新发展方向成为必然。梳理目前教培上市公司业务转型动态,素质教育、职业教育、 教育硬件、课后三点半成为主要转型方向。
我们对这四大主要转型方向进行试解分析:
•素质教育与K9学科培训供需两端重合度高且市场空间大,是众多公司选择的重要方向,但其高端可选需求属性、高度细分的小品类及供给标 准化弱使得行业内尚未出现大体量强供给的公司,同时教培机构转型该方向要与目前众多存量玩家进行竞争。
•职业教育行业β得到强化,处于增长期;但对于部分新入局的转型公司而言,职教与其已有运营逻辑存在错位,存量市场已出现巨头。
•智能教育硬件市场处于风口期,目前市场主要包含传统硬件企业、科技及互联网企业、在线教育公司三类市场参与者,教培公司转型该方向 具备内容及品牌优势,但是硬件及渠道方面也存在不足,与其他企业合作成为快速切入该领域的重要方式之一。
•课后三点半是“双减”后政策鼓励的主要方向,覆盖学生面广,市场空间大。该领域刚刚实现从0到1的突破,处于“爆发”前期。对于企业 而言,为课后三点半市场提供内容或技术,解决政府、学校、老师、学生/家长需求,将成为目前市场参与者的重要发力点。
结合“双减”政策下教培行业转型的大背景,板块尚无显著“向上”趋势,但我们建议关注新东方在线(1797.HK),观点如下:
1)政策&业 务经营负面出清;
2)大学成人业务有望强势反弹;
3)机构业务、直播和硬件业务都是从0到1的新业务;
4)新东方的人力、物力依然强势, 集团账面现金超过300亿,俞敏洪带领的核心人才队伍依然在。而港股上市的新东方在线承接了集团的很多战略转型方向,建议积极关注转型机会。
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