首页 > 文档云仓 > 行业研究 | 企业研究 > 化工化学|新材料 > 【可研报告】天风证券-卓然股份分析报告:受益于炼化行业发展,公司一体化服务为亮点
研究报告内容摘要
1.公司简介
卓然股份是大型炼油化工专用设备模块化、集成化制造的提供商;专门为石油化工、炼油与天然气化工等领域的客户提供设计、制造、安装与售后服务一体化的解决方案。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
2.行业分析
1)炼油行业:“十三五”期间,中国炼油能力保持稳定增长状态,年均增速为4.4%;开工率同样保持增长趋势,在2021年,我国炼厂的开工率达到77.2%。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)“十四五”期间,全国炼油能力预计达到9.8亿吨/年,新增产能主要来自盛虹、中石化与中石油。
2)石化行业:乙烯当量缺口大,市场依旧有空间。我国2021年乙烯进口依存度接近36%,下游主要产品来看,聚乙烯跟乙二醇的自给率为61%与49%。
3)炼油化工专业设备行业:逐步发展,利润提升。全球的炼化专用设备呈现亚洲、美洲跟欧洲三足鼎立的局面。在2020年,炼化专用设备利润开始有明显的提升,利润为437200万元,同比增速达到18%左右。截至今年上半年,炼化专用设备利润为247000万元,同比增速为57%左右。
3.公司分析
1)公司石化专用设备在2017~2020年内收入呈现加速上涨趋势,公司石化专用设备主要产品——裂解炉占石化专用设备收入金额的57%、79%与90%。
2)公司是国内销售规模前列,并拥有国内外同行业先进技术水平的大型炼油化工装备模块化、集成化制造商。在议价能力、技术研发、模块化供货与项目经验方面都有竞争优势。
3)公司亮点:公司研发PDH工艺包,于2022年6月19日正式开始运行。意味着公司打破了国外的技术垄断,我们预计这有望给公司带来更好的净利率与成长性。
4.盈利预测
给予22/23/24年归母净利润预测2.02/2.40/2.59亿元,EPS分别0.99/1.18/1.28元,2022年7月1日的股价对应PE估值26/22/20倍。考虑到公司在行业里面的市占率以及研发首套国产PDH项目,给予2023年25倍PE,目标价29.51元,首次给予“增持”评级。
风险提示:1)乙烯投产不及预期的风险;2)PDH工艺包不被市场接受的风险;3)未来订单增速不及预期的风险。
收藏(130)
点赞(273)
格式
大小
1.64MB
青云豆
免费
石油炼化行业深度研究之企业篇:控成本、谋高端,大炼化时代的竞争之道(27页).pdf
石油化工行业2022年度策略报告:能源转型驱动炼化转型(19页).pdf
【化学公司深度研究报告】万华化学:聚氨酯龙头再迎新一轮成长,打造新材料平台型企业(130页).pdf
石油焦行业报告:资源为王,低硫焦或成为锂电负极瓶颈(33页).pdf
今天国际:新能源+石化+烟草,三大下游支撑高速发展(33页).pdf
【石油化工行业】顺应天时,大炼化抢占先机(28页).pdf
石油化工企业研究报告之荣盛石化:民营炼化龙头崛起,多元布局扬帆起航(48页).pdf
石化行业中期年度报告:石化大转型中的重大投资机会!(53页).pdf
兴业证券-鲁阳节能分析报告:深耕节能保温,“双碳”推进成长加速(32页).pdf
石油化工行业研究报告:高油价对大炼化的影响(16页).pdf
如果您觉得此文档侵犯了您的合法权利,请填写以上内容并提交。请您务必阅读并参照网站底部的“用户协议”、“隐私协议”中关于侵权问题的处理方法,积极维护您的权益,我们将尽快处理以维护您的合法权益。
下载支付确认
【可研报告】天风证券-卓然股份分析报告:受益于炼化行业发展,公司一体化服务为亮点.pdf
所需支付青云豆:免费