首页 > 文档云仓 > 行业研究 | 企业研究 > 汽车|零部件 > 文灿股份公司深度报告:轻量化赛道排头兵,一体压铸引领行业
【报告导读】深耕行业二十余年,轻量化零部件领先企业。公司成立于1998年,主要从事汽车铝合金精密铸件产品的研发、生产和销售。公司为了整合完整 铸造工艺方式及布局全球生产基地,收购法国百炼集团,现已掌握高压 铸造、低压铸造和重力铸造等工艺方式,主要应用于生产汽车发动机系 统、变速箱系统、三电系统、制动系统、车身结构件及其他汽车零部 件。公司积极布局一体压铸技术,在车身结构件制造领域拥有多项技术 壁垒,采购多台大型压铸机并顺利完成试制,有望成为公司新一轮盈利增长点。
一体压铸推动汽车制造变革,有效满足轻量化需求。面对日益严苛的节 能减排压力和新能源汽车性能提升需求的双重推动下,汽车轻量化已成 当前汽车制造的主流趋势。一体化压铸技术取代传统车身制造流程的冲 压、焊接环节,在材料、工艺和结构端实现车身的轻量化制造。同时, 一体化压铸技术能实现制造流程的降本增效,高度契合新能源车企发展 需求。我们认为未来随着新能源汽车发展,将推动一体化压铸技术渗透 率的提升,公司掌握多项一体化压铸技术优势并且具备量产能力,有望 驱动公司业绩增长。
国内行业集中度较低,整体竞争激烈。随着中国整体工业化水平的提 高,国内铸造产业实现了长足发展,并成为世界铸造大国,全球市场规 模排名第一。相较于国外铸造业的高集中度,国内精密铸造行业集中度 较低,企业规模相对较小。汽车零部件作为精密铸造产品的重要应用领 域,随着汽车轻量化发展进程推进,传统冲压成型的钢制零部件逐渐被 轻量化铝合金压铸零部件所替代,车用铝制零部件渗透率将持续提升, 发展前景广阔。
2022年前三季度公司业绩呈恢复性增长。公司前三季度营收和利润同比 增幅较大,业绩持续修复转好,主要系新能源汽车客户的新车型上市带 动公司产量提升。公司毛利率和净利率稳步提升,主要是公司完成子公 司收购后,协同效应逐渐放量,多项费用呈下降趋势。展望四季度及 2023年,随着多项一体压铸项目进入投产阶段,有望为公司营收增长保 驾护航。
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