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后疫情时代,虽然旅游市场整体仍受疫情影响,随着疫情持续时间的延长,以及防控措施的常态化,疫情对出游的边际影响逐渐减弱,国人出游心态逐渐放开。
摘要:1.我国酒店业处于并购整合期;2.行业供给过剩,并购整合后初步形成龙头酒店集团;3.维持行业推荐评级,重点关注头部企业和细分龙头。
摘要:展望未来,疫后投资如何布局、复苏行情如何演绎,东亚前海证券研究所大消费团队重磅推出“预见复苏、布局疫后”系列深度报告,此为系列三:免税。
摘要:1.“十四五”旅游业发展规划发布,政策利好叠加疫情形势好转,当下即是行业整体复苏起点;2.春节出游表现出旅游业复苏进程的恢复,周边游、冰雪游、亲子游等新趋势构成当下主流出游形式。
摘要:1.板块催化迭出,复苏终局构成当前估值逻辑;2.酒店板块:复苏情景下空间仍大,建议把握当前窗口期;3.免税:客流明显恢复,折扣环比收窄,助力龙头盈利能力/业绩改善。
摘要:1.板块复盘与核心观点;2.紧抓十四五双循环主线,掘金服务消费;3.餐饮:连锁浪潮依然澎湃,柳暗待花明;4.酒店:关注顺周期复苏下业绩弹性;5.文旅:需求回暖,期待疫后景气度提升。
摘要:1.2020、2021 年国内游需求承压,疫情常态化背景下出行半径、决策周期缩短成为年度关键词;2.2022年我们认为政策端国内旅游有望迎来更多积极变化。
摘要:1.国内旅游:恢复至疫前同期 ] 7 成水平,冬奥会令冰雪旅游升温;2.自然景区:三亚景区表现亮眼,峨眉山恢复良好;3.免税:海南离岛免税维持高景气;4.出境游:大陆赴澳门旅游回暖。
摘要:1.二级市场回顾:行业二级市场受疫情压制表现疲软;2.行业基本面:疫情反复拖累行业整体复苏进程,消费回流叠加消费升级 或将成为行业新的增长点。
摘要:1.社服行业否极泰来,期待明年复苏;2.免税:离岛免税政策红利持续,供给释放有望做大蛋糕;3.酒店:行业格局优化,龙头有望充分受益;4.景区:相比19年恢复过半,期待疫情好转。
摘要:1.短期关注离岛免税销售额边际改善,中期看政策催化,长期规模为王;2.2021年离岛免税销售额601.7亿元2022年有望超过800亿元。
摘要:1.大众品板块复盘:21年业绩承压,但危中存机;2.看好结构性机会,把握三大投资主线。
摘要:1.2022 年电动车需求破千万,高景气延续;2.把握地区性的超预期增长;3.由 1 到 N,高镍三元和 LFP 渗透率提升;4.电池环节盈利修复,隔膜等材料供需紧张。
摘要:1.多因素驱动外卖成为日常刚需,市场规模与渗透率快速提升;2.形成美团与饿了么两大巨头为主的竞争格局,字节进军带来新变化;3.美团外卖业务不断向前进击发展,当前注重新场景与用户粘性。
摘要:1.疫情影响持续,中国国内旅游行业恢复进行时;2.伴随疫情下数字化环境,需求侧、场域侧和供给侧相互促进发展变革;3.旅游行业将持续趋向年轻化、内容化、数字化。
本篇报告旨在对酒店行业当前的投资逻辑进行梳理,并重点回答:1)如何看待板块当前的投资机会;2)如何选择配置的时点,如何判断酒店龙头后续的估值和股价空间;3)如何选择投资标的,如何看待锦江/首旅为代表的国内酒店龙头的发展前景。
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