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复盘70年代美股行业轮动:高通胀下如何穿越牛熊(20页).pdf
  长工   2022-05-07   32277 举报与投诉
 长工   2022-05-07  3.2万

【报告导读】本文通过复盘70年代美股行业轮动,探索周期轮动下各行业的胜率、赔率,并总结行业配置经验。结合当下通胀和利率上行背景,应关注受益于加息的金融和防御性的基建,并伺机买入低估值的成长行业;随着经济复苏,提前关注困境反转的社服等消费行业。

仔细分析各行业整体和分阶段表现:能源和医疗行业受益于通胀,1970s 整体表现都较好,在过热和滞胀期表现突出。金融在利率较高时收益更高,在第二轮周期的过热和滞胀期表现较好。通信行业在成长初期、增长较快,1970s 整体表现领先;由于不受通胀影响,在过热和滞胀期反而相对突出。消费受通胀影响大,在衰退和复苏期表现更好。制造业和其他科技(电子)在 1970s 经济相对停滞的背景下,表现较弱;受经济增长影响大,在复苏期表现相对较好。


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