首页 > 文档云仓 > 行业研究 | 企业研究 > 母婴|玩具|办公 > 社会服务行业研究报告2022年中期策略:积极关注疫后复苏,重视边际改善机会
行业研究报告内容摘要:
酒旅餐饮:3月以来国内疫情波及范围广,且深圳、上海、北京等一线城市疫情防控压力大,酒旅餐饮行业成为受疫情冲击最为直接也是受影响最大的行业之一,复苏承压明显;但6月是上海、北京复工复产复商复市的重要时间点,暑期也是出游旺季,我们看好酒旅餐饮行业的疫后复苏逻辑:1)餐饮:疫后本地餐饮消费有望迎来反弹,品牌知名度、单店、管理等优异的连锁品牌优势明显。2)酒店:疫情下中小单体酒店出清,行业连锁化进一步提升,龙头逆势扩张优势巩固;头部企业有望享受疫后量价齐升带动的业绩及估值修复。3)OTA及景区演艺:长期来看,航空出行及出境旅游的渗透率提升为OTA行业发展带来潜力;短期内,借鉴国内21Q2及海外复苏经验,疫后客流恢复有望带动行业景气回升。
美容护理:1)受疫情冲击,2022年3-4月化妆品社零大盘出现下滑,随着疫情的好转以及618大促的到来,行业逐渐回暖。2)品牌端分化持续,头部国货品牌凭借产品迭代推新、线上多平台运营、较强的研发及供应链能力,在疫情冲击、政策趋严以及流量格局重构中保持较快增长。3)化妆品中游受原材料及海运价格上涨、疫情反复等因素影响短期承压,后续伴随价格传导及行业回暖,盈利能力有望逐步修复。4)建议积极关注产品粘性强、品牌知名度高、线上运营能力强的功能性护肤龙头贝泰妮,产品持续升级、品牌势能提升、线上多平台开花的大众护肤头部企业珀莱雅,同时积极关注品牌转型机会、中游盈利边际改善机会。
教育人服:1)K12教育方面,行业持续严监管,相关公司均已在2021年12月份剥离K12/K9培训业务,导致行业21年及22Q1业绩普遍承压;目前各龙头教育公司已确定转型,新东方、好未来、新东方在线等账面资金暂时充裕,转型上有一定优势,但现阶段尚处于转型初期,建议关注个股转型带来的机会,如直播带货已出圈的新东方在线等。2)人服方面,就业形势较为严峻,失业率上升、高校毕业生人数创历史新高、互联网裁员事件频发等都致使C端求职需求旺盛,但从B端企业来看,3月以来的疫情频发致使小企业经济压力进一步加大,大中型企业在当前形势下对招聘也较为谨慎,人服行业存在供需“矛盾”,我们建议关注盈利能力更为稳定的中高端招聘平台同道猎聘。
风险提示:1)疫情反复,防疫出现“一刀切”等现象;2)复苏不及预期,需求减弱;3)行业政策冲击;4)消费安全事故影响。
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