首页 > 文档云仓 > 行业研究 | 企业研究 > 金属|矿业 > 磷矿石行业深度报告:供需偏紧,拥磷为王
【报告导读】我国磷矿石储量全球第二,但磷矿平均品位低。我国目前磷矿石的基础 储量是32.4亿吨,全球排名第二,但整体品位不高,富矿少,90%以上 均为中、低品位。下游产品方面,磷复肥是磷矿石的主要下游需求领域, 占比约七成。其他产品如草甘膦、磷酸盐等占比相对较小。近年来受环 保等政策影响,我国磷矿石产量呈下降趋势。未来新增产能方面,根据 部分上市公司披露的公告,国内规划的磷矿石远期新增产能较多,但考 虑到磷矿石产能建设周期长,以及行业环保政策等的约束,磷矿石短期 供给增长速度或较低。
磷矿石存量需求方面,磷肥作为磷矿石下游最大的应用领域,需求具有 刚性特点。全球大豆、玉米、小麦的合计库存量近年来连续下行,且各 国对粮食安全的重视程度不减,或对全球粮食价格形成支撑,从而使得 农民的种粮积极性得以维持,利好全球化肥需求保持平稳。国内来看, 目前化肥法检政策使得磷肥出口受限,国内供应充足,磷肥国内外价差 较大。我们认为,当前磷酸一铵、磷酸二铵行业库存量较低,后续春耕 备肥的启动有望提振国内化肥需求,利好磷酸一铵、磷酸二铵价格上涨。
磷矿石增量需求方面,磷酸铁锂正极材料对磷矿石的需求有望保持快速 增长。预计2025年国内电动车和储能电池的磷酸铁锂正极材料合计对磷 矿石产生需求约1028万吨,占2021年国内磷矿石产量的10%。若从2023 年磷酸铁规划产能的角度,则对今年磷矿石需求拉动作用更为明显。百 川盈孚预计2023年磷酸铁新增产能或超过200万吨,考虑产能爬坡等情 况,假设2023年新增120万吨磷酸铁产量,对应新增约480万吨磷矿石需 求,全年磷矿石供需或维持紧平衡状态,有望支撑磷矿石价格维持在高 位。
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