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通用机械行业深度研究报告：动力工具产业链全梳理，关注下游工具品牌公司投资机会（27页）.pdf
举报与投诉报告摘要：
动力工具是一类能提升效率的工具。
动力工具有许多类别划分，各类工具 都能提高工作效率。按产品种类划分为电钻、电动磨床、电锯、砂光机、 冲击扳手；按用途划分可分为工业级、专业级、通用级；按动力来源可以 分为气动、电动、燃气燃油驱动，电动工具还可以进一步分为有线与无 线。
动力工具不断向安全、易用、便携发展。
1895 年，第一台现代动力工具诞 生，十分笨重。1910 年，电动工具的世界巨头 Black&Decker 诞生，改进 了最初版本的电动工具，使其变得较为轻便、易用、动力充足。1957 年， Bosch 发明带塑料外壳的电动工具，产品安全性能提升。1984 年，电池开 始进入电动工具行业，使电动工具摆脱了电源束缚，便携性提升。就中国 市场而言，在世界动力工具发展的大背景下，由最初的国外垄断，到供需 平衡，再到目前产品趋于同质化，技术、产能在这个过程中不断进步发展。
动力工具市场不断增长，龙头受益于份额提升。
电动工具市场规模大，持 续稳定增长。据中国储能网数据研究数据，预计 2024 年全球电动工具市 场份额将达到 417 亿美元。在中国，电动工具销售市场同样广阔，新式电 动工具正在替代旧产品。从竞争格局上看，市场份额集中在少数龙头手 中，例如 SWK、TTI 等，并且龙头份额还在继续提升。虽然 SWK 在整体营 收方面高于 TTI，但在无绳类电动工具方面，TTI 的市场份额全球第一。
产业链上游主要是电池、电控、电机、钻夹。
电动工具电机、电控的市场 集中度较低，但是钻夹有行业龙头山东威达。 中国提供了世界上大部分电动工具产能，东南亚由于关税也承接了部分产 能。我国是世界上最重要的电动工具生产国、零部件产品供应国和全球电 动工具生产基地，市场需求以出口为主，内销为辅，电动工具整机和零部 件的出口率达 80%以上，出口量位居世界首位。因中美贸易摩擦，美国对 中国产品在征收正常关税外，加征 25%的关税，致使动力工具关税高于正 常水平，东南亚关税较低，部分产能向东南亚转移。
下游北美房地产在上行周期，消费主要在欧美，主要为房屋相关场景，依托多品牌多渠道进行销售。
据行业龙头 SWK 的数据，下游场景 68%是与房 屋相关的领域，非住宅/商业建设领域占 17%，汽车领域占 5%。从下游指标来看，建筑领域成屋销售和汽车保有量数据在十年上行周期中。销售渠道 上，龙头公司会并购多品牌进行渠道建设与产品销售，最主要的线下商超 为 Walmart、Lowes、Homedepot、CTC、Kingfisher，线上渠道主要为亚马逊。
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