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【公司研报】中科创达深度分析报告：海纳百川，取则行远（33页）.pdf
举报与投诉报告摘要：
全球领先的操作系统赋能者
中科创达成立于 2008 年，是全球领先的操作系统赋能者。从智能手机操作系统中间件起家， 获得多家芯片及终端厂商注资及坚持全球化战略，率先抓住了智能移动时代所带来的红利。
2014 年开始孵化智能汽车和智能物联网两个新的增长点，成功利用技术的可复用性实现了从 智能移动终端向其他新兴终端操作系统服务的行业转换，自此公司步入新一轮成长黄金期。公 司产品也从原来的软件开发服务、联合实验室、软件产品及软硬件一体化解决方案逐渐扩充至 提供"IP+服务+解决方案"的三位一体的全栈式服务。
2008 年至 2013 年是公司乘着智能手机爆发式增长时代东风而起的黄金时代。
我们认为，公司 之所以可以抓住时代的东风一跃而起，是因为做到了三件事：一是强大的技术底蕴，创始人团 队为我国最早一批操作系统开发出身的技术工程师组成，夯实企业发展内功；二是深度合作芯 片厂商，公司凭借其本身的技术研发实力，成功参与高通第一代 QRD 操作系统研发工作，收 获芯片厂商支持；三是落实全球化战略，率先打入以日本为代表的海外市场。
2004-2017 年：天下武功，无坚不摧，唯快不破
公司在智能手机业务取得突破后，具有战略前瞻性地开始向新兴领域进军，处在“风口”，主动 多元化布局打造竞争新优势。秉承“场景多元+技术多元+终端多元”，于 2014 年投身智能汽车 的研发，
2015 年开启物联网业务，2017 年投入人工智能算法和技术研发。
随着物联网设备数 量的快速增长以及智能汽车的快速发展，中科创达的第二成长曲线开启，而此次新兴领域的扩 张，充分验证了手机终端积淀的技术优势和偏底层业务的高复用性是其“唯快不破”之秘诀。
2018 年及以后：不负过往，能否再创十年辉煌
经过横向扩张阶段的产品打磨期，2018 年至 2020 年公司收获第二轮快速成长。边缘计算以及
自动驾驶的发展有望形成公司第三条成长曲线。深究中科创达能否再创十年辉煌，我们认为公
司之前十余年持续扩张发展取得领先地位的壁垒并不在其技术实力的不可跨越性以及产品的
不可复制性，而是在于其战略上的主动性、技术上的可复用性以及优秀的组织管理能力。中科创达清晰认知自身业务定位，发挥战略上的主动性选择发展方向；利用技术上的可复用性进行
了操作系统生态、头部客户到其他客户、业务领域的三层次业务边界扩张；同时凭借优秀的组
织管理能力形成高复制成本的商业模式。我们认为这三点是决定中科创达能够再创十年辉煌的
根本。
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