首页 > 文档云仓 > 行业研究 | 企业研究 > 医药|健康|养老 > 【公司研报】以岭药业分析报告:心脑血管产品营收提速,连花清瘟集采降价温和
报告摘要:
(1)人口老龄化不断加深,心脑血管类中成药需求水涨船高。
公 司以通心络、参松养心以及芪苈强心胶囊为主要产品,2020 年实现收 入 34.47 亿元,同比增长 11.31%;2021 年上半年收入 25.54 亿元,同 比增长 46.44%,市占率进一步提升。
(2)新冠疫情催化公司业绩提升。
一是连花清瘟新冠诊疗方案- “三药三方”,为疫情防控贡献重要力量。2020 年度,公司连花清瘟 产品实现营业收入 42.56 亿元;2021 年上半年营收 24.92 亿元,同比 增长 23.12%。二是提升了品牌知名度,家庭常备药市场份额有望大幅 提升,利好公司长期业绩。
(3)产品的独家性成公司有力护城河,集采降价温和。
连花清瘟拟备选价格为 2.3295 元/袋;查询淘宝平台销量较大的网店的价格在 2.7 元/袋左右(10 盒 100 袋装),集采报价与 100 袋包装的零售价格 相比,降幅 13.72%, 降价温和;另一方面,本次参与集采地区与公司 主要营收地区有差异,新增山西、海南、宁夏、青海四省,若集采中 标,有利于扩大产品市场。
(4)研发实力雄厚,保持公司竞争优势。
公司进一步完善“中药 -化生药-健康品研发创新体系”建设,研发投入连年升高。
(5)海外市场前景广阔。
“一带一路”政策鼓励中药企业走出 国门,未来中医药行业的市场将更加广阔。2020 年公司海外营收 3.04 亿元,同比增长 918%,国际化进程不断加快。
我们与市场的不同:
1.市场目前普遍将关注点落脚在连花清瘟系 列,但随着中老年心血管用药市场公司不断扩大,公司心脑血管系列 产品表现也值得期待;
2.海外业务线的布局有望成为公司另一个营收 增长点。 潜在催化剂:国家的产业政策支持,连花清瘟已在多个“一带一 路”国家获得注册,未来有望开拓新的海外市场;公司化药、大健康等产品线在海外过审上市;家庭常备药市场扩大等。
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