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零食连锁行业：量贩零食店兴起，新零食自由（17页）.pdf
举报与投诉【报告导读】当前零食零售端正在发生较大的渠道变迁，零食量贩店供给 端和需求端模型跑通，将高效承接来自传统卖场商超的流量转移，该业 态有望迎来高速发展，当前行业门店数量总共过万家，后续业态跑出多 家万店连锁品牌可期。对于上游零食厂商，在该渠道能够实现一定的盈 利，通过积极拥抱该渠道，有望尽享渠道快速发展红利，其次零食量贩 店下沉能力强，零食厂商拥抱该渠道将更好进入下沉市场。
零食量贩店底层逻辑跑通，供给端单店模型好，高性价比切中需求。 当前来看，零食量贩店走低毛利高周转的生意模式，供给端渠道价值链 条分配跑通，相比传统的商超卖场等业态无陈列费、条码费等渠道费 用，通过更高效的选品组合在终端的高周转实现盈利，终端低价下仍能 保障零食厂商和业态单店模型的跑通，零食很忙等头部品牌单店能实现 8%的净利率，供给端商业模型良性。需求端，高性价比和品类丰富度切 中消费者尤其是低线消费市场的需求，同样走高质低价路线的蜜雪冰城 验证了性比价需求存在的扎实土壤。综合供给端和需求端，零食业态的 底层逻辑良性且可持续。
行业方兴未艾，后续跑马圈地加速开店可期。市场质疑这个业态以性 价比为切入点，会不会很快导致严重的同质化竞争和打价格战。当前来 看，零食量贩店专注于做零售端的生意，这个生意的核心在于效率，而 零食量贩店相比传统的KA等业态效率更高，因此当前行业仍处于瓜分传 统零售业态释放的市场份额阶段，内部品牌以跑马圈地为主，赛道远未 到针锋相对打价格战的恶性竞争程度。行业品牌当前正处于快速跑马圈 地阶段，比如零食很忙，成立5年开出近2000家门店，零食有鸣当前600 家门店，年底我们预计有望突破 1000 家。
赛道空间广阔，零食厂商积极拥抱，尽享渠道发展红利。按照零食很 忙门店开拓计划，开拓空间将突破 3 万家，零食量贩店赛道有望孵化出 多家万店连锁业态。对于零食厂商而言，伴随着零食量贩店的发展，有 望实现渠道扩张，其次，零食量贩店主打性价比，在广袤的下沉市场具 备扎实的消费土壤，通过拥抱零食量贩店，零食厂商有望加速品牌下 沉。市场担忧渠道做大强势会不会对零食厂商进行反制，首先当前零食 量贩店重心在于加速跑马圈地，供应链整合并非其战略重心，其次，对 于品类加工深并且品类品牌相对强势的情况下，零食量贩店向上整合供 应链不符合商业逻辑。
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