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计算机行业分析报告：数字货币步入新阶段，首推银行IT龙头（13页）.pdf
举报与投诉事件概述:
事件：据同花顺金融研究中心披露，数字人民币(试点 版)App 已经于 2022 年 1 月 4 日上架各大安卓应用商店和苹果 AppStore。根据官方介绍，数字人民币(试点版)App 是中国法定 数字货币――数字人民币面向个人用户开展试点的官方服务平 台，提供数字人民币个人钱包的开通与管理、数字人民币的兑换 与流通服务。我们认为，此举释放强烈信号，央行数字人民币 （货币）已经步入全面试点新阶段，规模化应用推广近在咫 尺，2022 年冬奥会或是重要展示场景。
► 数字人民币 App 全面上线，释放强烈信号
近期金融科技与数字货币领域催化不断，针对央行在 2021 年末发布的“二维码新规”——《中国人民银行关于加强支付 受理终端及相关业务管理的通知（银发〔2021〕259 号）》，我们 已在解读中重点指出：理性看待二维码强监管的同时，须重点 关注隐藏主线数字货币。将前期二维码的严监管与当下数字人 民币的重大进展结合来看，不难发现监管层做强法定数字货币 体系、重构移动支付格局的决心。
► 细数四大亮点，既看蓝图也看时间轴暗线
亮点一：七大银行+两大支付商，格局刚刚好。
从运营主体 来看，合计 9 家运营主体包括 7 家银行和 2 家移动三方支付厂 商。当前工、农、中、建、交、邮储六大国有银行，加上零售 银行巨头招商银行，恰好能最大程度地协作管理，帮助央行协 调流转并主导货币体系。此外，网商银行（支付宝）和微众银 行（微信支付）同样位列其中，判断借由三方支付巨头支付宝 和微信支付的参与，央行对于第三方支付工具的监管也将更为 富成效，支付格局步入银行系主导下的再平衡
亮点二：多场景应用如期落地，运营空间可期。
市场对于 数字人民币产业链的一个核心疑问是：可进行大规模商业推 广、获利的环节何在？我们认为，答案就是生态运营。此次数 字人民币 App（试点版）中，注册登陆后 App 会主动询问是否允 许联接其他应用 App（场景），涉及包括滴滴出行在内的多款 App，恰好印证 C 端运营逻辑。场景的边界决定生态的空间，而 生态的空间也决定了业务的空间、模式。判断这一领域将有可 能是极具价值量的产业环节。
判断银行系下的两类主体很可能 辅助参与各类场景运营，共同分享变革红利。
1）发展领先的银 行科技系子公司，如建信金科等；
2）潜在合作受益的银行 IT 厂 商，如天阳科技、长亮科技、高伟达、神州信息、京北方等。
亮点三：硬件钱包不容忽视，关注软硬件互联。
硬件及相 应 NFC 使用引导（如“贴一贴”、“碰一碰”）等突出了硬件钱包 的作用，判断未来下游硬件机具也将受到景气传导，构建软硬件一体化支付生态。整体来看，新格局并未颠覆支付行业经营 模式，而是新增支付终端具备升级需求及软件兼容需求。判断 智能 POS 机和 ATM 作为主要的支付终端（商户角度），改造需求 首当其冲，主要受益厂商是优博讯、新大陆、新国都、拉卡 拉、广电运通。
亮点四：10 地试点之外，明确冬奥会是重要节点。
过去半年间，数字人民币的落地节奏受到不少质疑，“雷声大雨点小” 之说不绝于耳。但是随着本次数字人民币官方试点版 App 面对公 众正式首发，我们认为数字人民币全面落地的先决条件已经成 熟，下一阶段将走向规模化应用，判断 2022 年初加速推进的趋 势不可逆，在 10 地试点以外，冬奥会或是重要（展示）时间点 （App 中有明确规划），建议从当下开始重点关注。
投资建议：
结合目前的央行方面的场景拓展进程来看，我们认为现阶段应重点关注头部银行 IT 厂商，兼具银行侧 IT 改造的确定性与场景运行的想象空间，重点推荐长亮科技、神州信息，其他受 益厂商包括天阳科技、京北方、高伟达等。此外，金融机具厂 商也将迎来大规模改造机遇，优博讯、新大陆、新国都、拉卡拉、广电运通均有望受益。
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