首页 > 文档云仓 > 行业研究 | 企业研究 > 金融|保险 > 非银金融行业深度研究报告:坚持中心化管理,数字人民币影响深远
报告摘要:
数字人民币:定位 M0,坚持中心化管理。
1)定位上,数字人民币主要 定位于 M0,实现可控匿名、双离线支付和金融风险管理;支持银行账户松耦合功能、并不计付利息。
2)架构上,数字人民币的发行及流通采用 双层架构,在发行环节坚持央行中心化管理以维护货币政策的稳定,在 兑换环节由作为指定运营机构的商业银行承担兑换服务,在流通环节由 运营机构商业银行与其他商业银行、第三方支付机构等共同提供流通服 务。
3)技术上,数字人民币的研发采用“技术中性”原则,仅借鉴区块 链的分布式账本技术用以确权查询等。
政策支持,试点快速推进。
中国人民银行 2014 年成立数字人民币研究小组, 2019 年开始试点加速数字人民币落地,当前“稳妥推进数字人民币研发,有序开展可控试点”已被正式列入“十四五”规划,政策支持力度不断加大。数字人民币的产业图谱主要涵盖发行、流通支付结算、场 景应用及全过程的设备改造和技术创新等领域。2019 年来,数字人民币试点加快落地,试点过程中,央行广泛联合传统金融机构、互联网公司、零售商户,将发行流通与交易场景紧密结合,以红包补贴的形式发行数字货币,符合零售客户的心理,易于被公众接纳,为数字人民币的 广泛使用打下了坚实基础。以深圳为例,四次测试涵盖基础功能、多样 化的交易场景、定向普惠补贴和更广泛的人群和场景,测试效果良好。
推广数字人民币影响深远。
1)在货币政策方面,现金减少、准备金增加,货币结构将随之改变;放大货币乘数效应后,货币供应量将随之增 加;也将助力货币政策精准投放,使货币政策传导更畅通,打开货币政 策空间。
2)在监管方面,数字人民币极大提高监管能力的同时带来新型 风险,但总体利大于弊。
3)在金融体系方面,从支付到运营将全面受益。具体来看:将改善跨境支付,同时数字人民币 APP 作为支付入口将为商业银行零售客户引流、并为对公业务带来更多客户积累;第三方支付机构也将充分发挥现有技术、经验和用户生态,成为数字人民币的重 要载体。
4)银行 IT 相关企业,尤其是基础芯片、应用技术、支付流通结算领域等将率先迎来发展机遇。
投资建议:
数字人民币仍处于快速发展的早期阶段,从硬件设备和软件系统两方面把握数字人民币投资机遇。
1)数字人民币一大特点是支持手 机 NFC、手环可穿戴设备等硬件的方式完成支付,硬件厂商或将受益于数字人民币“硬钱包”接受程度的提升,而迎来更多相关订单,推动业 绩的提升,建议关注新国都。
2)软件厂商或将受益于金融系统升级、尤其是匹配性升级带来的巨大需求而推动业务增长;推荐宇信科技,建议关注长亮科技、神州信息。
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