首页 > 文档云仓 > 行业研究 | 企业研究 > 电子|半导体 > 半导体行业2023年度中期投资策略:下半年有望景气复苏,AI带来新增量,自主可控逻辑强化
【报告导读】
1.半导体行业整体库存较高,预计2023H2将逐步改善,行业下半年有望景气复苏
基本面从需求端来看,目前半导体行业库存整体处于较高水位,2023Q1国内外PC及手机芯片厂商库存及库存周转天数有所提升, 但终端PC大厂预计2023H2迎来PC市场反弹,韦尔股份与卓胜微库存2023Q1环比已经开始降低,消费需求下半年有望触底反弹,且 从价格方面来看,2023Q2存储价格跌幅或将缩小,预计2023H2有望逐步改善。供给方面来看,晶圆厂出货量持续下滑,台积电指 引2023Q2稼动率有望触底。封测公司受景气度干扰2023Q1业绩承压,但从台股封测公司营收来看,3月开始环比回暖,随着下游 需求逐渐回暖,封测公司业绩有望逐季提升,同时先进封装为未来趋势,建议关注国内封测龙头。功率方面,消费类下游承压, 新能源领域持续增长,但随着下半年需求回暖,同时功率公司估值均处于低位,建议关注下游汽车等非消费类业务占比较高标的。
2. AI带来新增量,自主可控逻辑强化
未来AI服务器增速将快于普通服务器,而GPU逐渐取代CPU成为AI服务器的绝对核心部件,由于GPU头部市场竞争相对激烈,建 议关注布局GPU等核心算力芯片,未来在大算力背景下,科研实力扎实,产品竞争力较强的公司。中国大陆晶圆制造产能占比仍 然较低,而国内半导体市场需求在全球占比较高,晶圆制造产能供给相比需求仍有较大提升空间。而国外对于中国的半导体限制 持续收紧,自主可控的紧迫性进一步增强。另一方面,国产半导体设备国产化率仍较低,从国内半导体设备厂商合同负债及存货 情况来看,国内半导体设备厂商在手订单充沛,份额加速提升逻辑将持续兑现。随着晶圆厂稼动率有望在二季度见底,下半年稼 动率提升将带动对于国产半导体材料的需求,同时国产半导体材料国产化率仍低,下半年半导体材料厂商有望随着迎来总需求提 升和国产化率提升的双重利好。
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