首页 > 文档云仓 > 行业研究 | 企业研究 > 家电|电气 > 家电行业深度研究:从品类、品牌两维度看清洁电器竞争格局

家电行业深度研究:从品类、品牌两维度看清洁电器竞争格局(27页).pdf
  August   2021-11-09   6245 举报与投诉
 August   2021-11-09  6245

投资建议 ◼ 行业策略:清洁电器持续高景气,扫地机器人与洗地机将成为两大主品类。 扫地机行业竞争格局未定,但龙头厂商技术与研发占优,新兴品牌唯有凭借 产品颠覆式创新破局;洗地机领域添可护城河牢固,预计行业将维持一超多 强格局。 ◼ 推荐组合:我们看好扫地机与洗地机双龙头科沃斯(603486.SH),先发优 势显著;技术底蕴深厚,研发实力强的石头科技(688169.SH),洗地机 U10 新品有望放量成为公司业绩新的增长点。 行业观点 ◼ 清洁电器持续高增长,扫地机器人与洗地机将成为两大主品类。清洁电器解 决的是家庭清洁的高频痛点,用户群体广,市场空间广阔。2020 年清洁电 器市场规模 240 亿,同比增长 20%,2015-2020 年 CAGR5 为 25.9%,远 超同期家电行业整体规模复合增速 1.9%。从品类竞争格局看,扫地机器人/ 无线吸尘器/洗地机目前是清洁电器的三大细分品类,2020 年线上销额占比 分别为 42.5%/32.8%/6.2%。洗地机功能上更加契合中式家庭“扫地+拖 地”的清洁需求,对无线吸尘器替代趋势明显,将和扫地机成为清洁电器市 场的两大主品类,预计 2021/2023/2025 年两大品类整体销额占比合计为 58.5%/66.8%/73.6%。 ◼ 扫地机和洗地机客单价高,渗透率提升空间明确,行业规模增速可观。供给 端更“好用”产品的推出将带动渗透率持续提升,预计 2021/2023/2025 年 扫地机器人渗透率将达到 4.5%/6.7%/9.3%,洗地机 0.7%/2.5%/4.7%。根 据我们的测算,到 2025 年扫地机器人规模增速 CAGR5 将达到 20.5%,洗 地机 CAGR5 将达到 65.2%。 ◼ 扫地机行业格局未定,技术创新和产品升级直接影响市场份额。扫地机器人 行业规模爆发的本质是技术的突破,国产扫地机起步较晚但发展快,技术上 实现了对海外龙头的追赶到超越,头部品牌占据大多数市场份额,市场集中 度持续提升,截至 2021 年 9 月 CR3/5/10 分别为 72.1%/86.4%/94.2%。云 鲸的崛起说明产品的颠覆式创新是新兴品牌破局关键,但功能创新易被模 仿,难以构筑长期壁垒,各企业竞争的关键仍然在于产品性能的优化。其 中,算法和数据是最核心的壁垒,而算法的优化依赖于海量用户数据和持续 研发投入,因此我们认为最有希望跑赢的仍是技术与研发占优的头部厂商。 ◼ 添可有望维持领先地位,预计洗地机市场一超多强局面将持续。类比戴森, 添可同样凭借产品创新打开品类市场,重视品牌营销和渠道拓展,一定程度 上在消费者心中建立了“品牌即品类”的认知。尽管戴森的产品领先优势逐 渐弱化,国产品牌依然无法撼动其在高端无线吸尘器领域的垄断地位。在洗 地机领域,添可已经从产品、品牌、渠道等关键因素的布局上建立起媲美戴 森的先发优势,截至 2021 年 7 月市占率 76.2%,市场份额遥遥领先,短期 内行业领先地位不会被打破,预计行业将维持一超多强格局。 风险提示 ◼ 新品类、新品牌入局加剧竞争;家电整体消费低迷;数据失真风险。

分享

格式

pdf

大小

2.38MB

青云豆

6

下载

收藏(118)

格式

pdf

大小

2.38MB

青云豆

6

下载
118
举报与投诉
确认提交
取消
维权须知

如果您觉得此文档侵犯了您的合法权利,请填写以上内容并提交。请您务必阅读并参照网站底部的“用户协议”、“隐私协议”中关于侵权问题的处理方法,积极维护您的权益,我们将尽快处理以维护您的合法权益。

温馨提示

您的青云豆余额不足,请充值后再下载!

去充值 ×

下载支付确认

家电行业深度研究:从品类、品牌两维度看清洁电器竞争格局.pdf

所需支付青云豆:6

确认支付
取消支付
分享
菜单 登录/注册