首页 > 文档云仓 > 行业研究 | 企业研究 > 家电|电气 > 热泵行业深度报告：一文看懂热泵行业
热泵行业深度报告：一文看懂热泵行业（23页）.pdf
举报与投诉【报告导读】问题 1：热泵是什么？热泵是能将热能由低温物体转移至高温物体的装 置。热泵具有有偿和节能特征，可以为用户提供采暖、制冷、热水、 烘干等功能。
问题 2：热泵行业的成长逻辑是什么？复盘历史，全球热泵行业经历三 次上行周期，目前处于第三轮上行周期。能源安全（核心逻辑）、气候 安全和经济考量（国外 3 年回本，国内 4 年回本）是热泵行业成长的 三条逻辑，投入高、安装难则成为限制行业成长的因素。
问题 3：热泵行业的产业链和价值链如何分布？1）热泵产业链相对较 长，结构与空调行业较为类似，分为上游零部件、中游热泵整机和下 游渠道&应用。2）以出口为例，热泵行业价值链分布不均，主要集中 在上游和下游环节。上游核心零部件价值占比较高，约占终端价格的 23%，存在国产化和一体化潜力；中游整机环节，国内热泵出口品牌 价值占比不高，仅占终端价格的 13%左右；下游渠道环节价值占比最 高，品牌、安装、零售本土色彩浓厚，海外销售和安装各占终端价格 的 15%和 33%，渠道家电化或成为未来潜在趋势。
问题 4：热泵行业的商业模式如何？外销主要采取 ODM/OEM 模式， 国内产业两头在外（核心零部件及下游在外），主要赚取制造环节的国 内外价差；订单以小批量定制为主，规模效应有限。内销主要采取 OBM 模式，一般通过经销、代理和直销等多种形式拓展市场。
问题 5：热泵行业的成长空间有多大？2021 年全球热泵市场销量或突 破千万级别，全球进口贸易额达 40.5 亿美元。欧洲市场需求强劲，2021 年热泵销量为 218 万台，同比增长 36.25%。EHPA 预计未来 10 年欧洲 热泵销量将增长 5.6 倍，CAGR 达 21%。国内市场景气度抬头，2021 年热泵内销额达 158 亿元，同比增长 17%。双碳目标影响下，国内热 泵行业有望维持稳增。
问题 6：如何看待热泵行业的内外格局？欧洲市场品牌林立，欧美日系 品牌定位中高端，国产品牌潜力充足。国内格局相对分散，三大白领 先，综合家电厂商和老牌专业厂商有望扩大优势。
投资建议：热泵行业符合气候安全和能源安全的长期发展趋势，行业 前景广阔。受俄乌冲突等事件影响，短期热泵出口有望延续较高景气 度。建议关注产业链上下游公司的投资机会。1）上游受益标的：盾安 环境。2）下游价值标的：美的集团、格力电器、海尔智家、海信家电。 3）下游弹性标的：日出东方、万和电气、申菱环境、迪森股份。
收藏(110)
点赞(313)
格式
大小
3.03MB
青云豆
免费
2022中国智能IoT家电设备行业蓝皮书（19页）.pdf
扫地机器人消费行为报告：智能升级 走进下沉市场（22页）.pdf
汽车行业深度研究：新能源热管理加速演进，国产零部件厂商迎崛起良机（34页）.pdf
东方电热公司深度报告：新能源业务加持，电加热器龙头进入高速成长期（31页）.pdf
固态电池行业系列之一，固态电解质：固态电池产业化提速，电池材料再迎拓展（17页）.pdf
清洁电器企业研究报告：科沃斯，“科沃斯+添可”双轮驱动，研产销一体化打造清洁电器龙头（39页）.pdf
家用电器行业2023年年度投资策略：穿越周期，拨云见日（48页）.pdf
家电行业渠道专题系列：电商下沉赋能“夫妻店”，精准定位小镇市场（25页）.pdf
2022中国洗地机行业与消费者洞察白皮书（52页）.pdf
汽车零部件集团研究报告之拓普集团：九箭齐发，剑指全球汽配龙头（32页）.pdf
