首页 > 文档云仓 > 行业研究 | 企业研究 > 教育培训|体育运动 > 【宠物行业研究报告】源飞宠物:用宠物时尚的理念,牵引宠物的世界
【报告导读】宠物产品代工小巨人,深耕宠物外贸市场 20 年:公司为家族企业,在宠物产品代工领域有近 20 年的积累,截至 2022 年 9 月,获得 44 项国际认证,54 项专利技术,每年生产 700 万公斤狗咬胶、5000 万条宠物牵引带,产品进入以欧美市场为主的宠物产品专业连锁渠道、综合商超渠道。营收与净利润增速较快, 2018-2021 年公司的营业营收由 4.4 亿元增至 10.7 亿元,CAGR 为 35%;同期 归母净利润由 0.6 亿元增至 1.4 亿元,CAGR 为 30%。
打入国外宠物零售供应链,客户壁垒高筑:公司已与海外知名宠物零售商、综合商超建立了长期且稳定的合作关系,形成较高的客户壁垒。客户名单包括:美国宠物用品零售巨头 Petco、PetSmart,英国最大的宠物连锁超市 Pets at Home 以及国际大型连锁零售商 Walmart、Target 等。我们认为这些优质客户即是公司产品力、交付力的最佳隐形背书,有助于公司未来拓展更多的海内外优质客户。
海外设厂,有效降低贸易摩擦风险与劳力成本:2019 年公司在柬埔寨建立两大子公司:柬埔寨爱淘、柬埔寨莱德,2020 年上半年投入生产。东南亚建厂可以享受当地更低的人力和土地成本,1H2021 柬埔寨爱淘的毛利率达到 23.4%,超过公司整体毛利率 0.6pcts;2020-2021 年,爱淘对总营收的贡献从 12.9%提升 至 19.3%;莱德对总营收的贡献从 2.4%提升至 19.1%。
擅于利用外协产能提高生产灵活度与资产使用效率:由于宠物牵引用具种类规格多、单批次生产量较小且国内配套加工资源充裕,因此公司多利用外协产能生产宠物牵引用具,一方面可以快速响应市场需求,另一方面可以减少自身的固定资产投资,走相对偏轻资产的路线,助力公司的总资产周转率在行业中处于前列。
总部位于宠物小镇,坐拥显著的区位优势:公司总部位于“中国宠物用品出口基地”、“国家级出口宠物食品质量安全示范区”与“国家外贸转型升级基地”— —浙江省平阳县水头镇,2020 年水头镇宠物咬胶食品出口额占全国同类产品总量 60%以上,宠物行业从业人员超过 1 万人。完善的配套体系、产业集群,为公司减低供应链成本,提升运营效率,提供了区位优势。
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