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中国黄金集团零售板块平台：中国黄金，黄金珠宝龙头布局培育钻，蓄力新成长（30页）.pdf
举报与投诉【报告导读】公司是中国黄金集团黄金珠宝零售板块的唯一平台。行业：兼具投资&消费属性，需求预期回暖。经营亮点：渠道、品类加速拓展，培育钻&回购业务空间广阔。
行业：兼具投资&消费属性，需求预期回暖。（1）投资属性：黄金具有 保值&避险属性，地缘政治风险加剧&长期维度来看的低利率环境均推动 投资性需求提升。（2）消费属性：短期来看，7M2022限额以上金银珠宝 零售额同比增 22.1%（增速同比提升 7.8pct），疫后需求回补趋势明显； 长期来看，“国潮”、IP 化、工艺创新等驱动非婚消费市场规模扩大，黄金 首饰消费兼具韧性与弹性。
经营亮点：渠道、品类加速拓展，培育钻&回购业务空间广阔。（1）投 资性产品：公司投资金条产品市占率常年第一，金价预期上涨时，公司金 条产品收入&毛利率快速增长；金价预期回落时，产品结构改善形成公司 较高安全垫。（2）消费性产品：产品：积极布局培育钻石，建设培育钻 石研发中心、展示交易中心和供应链服务中心，调整产品结构；围绕国 潮、古法金等推陈出新，2022 年与各省级博物馆合作 “国宝金”系列。渠 道：自 2021 年设立品牌专属直播基地及电商子公司以来，电商渠道表现 亮眼；线下渠道稳步推进，截至 2022 年 6 月底，拥有 99 家直营店、3650 家加盟店。品牌：通过博物馆联名、拍摄广告等输出品牌文化，2022 年 与故宫合作的“金银器馆”正式开馆。（3）回购业务：蓝海市场，新营收 增长点。2021 年回购业务 50 亿，1H2022 线上累计活跃用户逾 12 万；公 司拥有黄金回购牌照，补齐业务闭环，减少金价波动影响、增强消费粘 性、差异化提高品牌力，有望打造首家“国字号”黄金回收互联网平台。
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