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胶原蛋白行业深度报告：“胶”月当空前路亮，未来增长犹可期（66页）.pdf
举报与投诉【报告导读】胶原蛋白性能突出，应用领域不断开拓，多家企业加速布局重组胶原蛋白，拉动制备技 术由提取法迈向重组法。我们深入对比胶原蛋白和玻尿酸性能差异，同时对胶原蛋白多 细分应用领域进行市场空间测算，我们认为未来随着重组胶原蛋白推动，胶原蛋白在专 业护理领域有望加速追赶玻尿酸；在细分医美应用市场表现优异，规模有望持续上行。
胶原蛋白基于其突出生物特性，应用领域广泛；随着技术进步，制备方法逐步由提 取法迈向重组法。胶原蛋白因其三螺旋结构、乳白色质地、可直接/间接与细胞表面受体 和其他中介分子结合的特性，具有支撑性、补水、美白、促进细胞生长、修复创伤等功 能，广泛运用于专业皮肤护理/医美/传统医疗/食品领域。制备角度，天然胶原提取法为 市场主流方法，但其存在成本过高、或携带病毒、免疫排斥反应等问题。相比之下，基 因工程为基础的重组法具有较好的可加工性、通过序列设计降低免疫反应、能够实现量 产降本，优势显著。当下部分企业已率先布局，共同推动重组法快速发展。
对比玻尿酸和胶原蛋白，两者应用场景相似，但因原料性能存差异性，胶原蛋白在 部分应用场景表现突出，未来有望在重组胶原蛋白的发展下，应用市场规模加速赶超玻 尿酸。当下玻尿酸和胶原蛋白均被运用于专业护肤/医美/食品/医疗等领域，但因胶原蛋 白的刺激再生、修护性等特性，其在医用敷料、功效性护肤和细分医美领域更能满足消 费需求。未来随着政策激励和技术发展，重组胶原蛋白加速布局，解决过往产品痛点的 同时满足消费需求，拉动应用规模扩张：1）专业皮肤护理市场：①医用敷料市场：未来 轻医美消费者需求和功能性护肤需求推动市场上行，据我们测算 2025 年胶原蛋白贴式 敷料市场规模有望超 130 亿元，加速追赶玻尿酸应用市场。②功效性护肤品：未来消费 者需求聚焦保湿、美白、抗衰和修护，胶原蛋白凭借多重功效性有望突围，据弗若斯特 沙利文预测，25 年市场规模有望达到 328 亿元，超过玻尿酸应用市场规模。2）医美注 射市场：①水光针市场：轻医美普及下，水光市场需求持续上行，根据我们测算胶原蛋 白水光针市场规模 25 年有望超过 50 亿元，5 年 CAGR 达到 66%。②眼周年轻化市 场：眼周问题中解决泪沟和黑眼圈成为消费者的核心需求，据测算 2025 年胶原蛋白眼 周年轻化市场规模有望超过 10 亿元，2021-2025 年 CAGR 达 62%。③填充塑性市场： 随着重组胶原蛋白研发和量产，叠加更成熟的交联技术，其填充和塑性效果将优于部分 玻尿酸产品，实现产品的替代，拉动市场空间拓展。
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