首页 > 文档云仓 > 行业研究 | 企业研究 > 医美|化妆品 > 社服行业2023年度投资策略:国货扬帆,复苏领航
1.美丽赛道:低渗透、高成长逻辑延续,景气度韧性较强
医美、化妆品的渗透率仍在低位,国货崛起未来成长空间广阔。医美:医美监管趋严有利于行业长期发展,上市公司合规性强,龙头集中度有望提升。同时受益于医美消费旺季以及疫情边际好转,长期来看,预计行业在渗透率提升逻辑下景气度持续。美妆:头部美妆品牌前三季度继续兑现高速增长,基本面优异、业绩兑现能力强的国货美妆龙头企业珀莱雅、贝泰妮等双十一业绩亮眼。我们认为企业研发创新精细化运营能力是决胜关键,具备规模、研发优势的头部品牌更为受益。上游制造业:以外销为主的美妆行业上游制造业受益于境外消费复苏,产品结构优化,景气度将持续。
2.出行政策边际利好,“复苏”有望成为2023年主线
联防联控会议出现新信号,关注重大会议时间节点;出入境政策逐渐放松,中国国际航线旅客量加速增长,促进与其他国家的经贸往来;2022年欧美等国率先复苏,亚太其他国家及地区的入境政策也已逐步正常化。
3.免税:短期看疫后恢复、中期看店客扩容
疫情反复持续冲击海南客流,免税板块短期由疫后恢复主导,离岛店和机场口岸店有望迎来全面恢复;中期展望离岛客流、离岛主体规模和市内免税店等多方扩容,做大免税市场,承接更多消费回流。中长期看,海南自贸港建设将带动离岛免税市场持续发展扩容,龙头中国中免有望持续受益。
4.新领域新机会细分赛道&投资建议
培育钻石:渗透率提升的趋势不改,国内珠宝品牌纷纷入场将改写消费者认知;会展行业:随着海外疫情管控放松,以境外办展业务为主的企业业绩迎来拐点,同时随着国内疫情防控科学化趋势,会展行业将全面迎来景气度回暖。
投资建议:推荐底部反转与疫情复苏投资机会。
受益标的:科思股份、康冠科技、创维数字、中国中免、中兵红箭、黄河旋风、米奥会展。
5.风险提示:宏观经济下行,疫情反复影响,行业竞争加剧等。
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