首页 > 文档云仓 > 行业研究 | 企业研究 > 化工化学|新材料 > 基础化工行业2022年投资策略报告:周期见顶、布局成长
未来一年看好持续成长的新材料行业、景气格局维持的周期细分行业龙头
观点一:周期高位见顶,仅看好部分景气格局可维持的细分行业龙头。
受疫情导致全球供需错配、国内双碳政策压缩供 给影响,化工行业自去年中期以来景气持续上行,我们认为当前周期景气度已高位见顶,原因有二:
1,前期受疫情及美 国寒潮等影响的全球供给端已陆续恢复;
2,国内政策纠偏,今年一度暴涨的煤炭等大宗品价格大幅回落,基于稳增长目 的行业投资增速也将显著转好;预计成本端下滑叠加供给增加将使周期品盈利回归至合理水平。大部分周期子行业未来 一年很难有超额收益,可关注标的包括行业格局稳固或成本优势明显的龙头白马万华化学、华鲁恒升,未来三年景气格 局确定性大的细分行业如电石-BDO行业龙头,及布局东南亚钾肥资源、产能持续高增的亚钾国际。
观点二:新材料行业受益高质量发展国策,将迎来快速成长期。
我国化工新材料市场规模高达1.3万亿元,预计2025年将 高达2.2万亿元,目前我国很多中高端新材料仍严重依赖进口,发展新材料行业一方面可通过突破卡脖子技术,助力科技 产业快速发展,另一方面通过突破关键技术,可盘活市场规模较大的产业,促进经济高质量发展。工信部在十四五规划 中已明确提出将着力突破己二腈自主合成等关键技术,鼓励发展可降解聚合物等。
此外,明年上游原材料价格下滑也有 利于中游新材料行业盈利提升。 我们看好以下行业与标的:突破卡脖子材料己二腈、打造高端化学品与先进材料供应商的平台型龙头中国化学;受益己 二腈国产化后,供应增加与成本下降带动PA66需求量快速增长的PA66行业龙头;受益纯碱产业结构优化带来巨大成长空 间的天然碱行业;光伏装机快速增长拉动的EVA光伏料;切入磷酸铁锂行业、矿化一体化优势显著的川发龙蟒,盐湖提锂 龙头蓝晓科技,受益风电、氢能等需求拉动的碳纤维龙头吉林化纤,环保沸石材料产能持续增长、拓展光刻胶等新材料 的万润股份,高分子材料抗老化助剂行业。
投资建议:
推荐中国化学、川发龙蟒、蓝晓科技、华鲁恒升、吉林化纤、亚钾国际。
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