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信达证券-瑞可达深度分析报告:新能源&智能汽车掘金系列(8),汽车三化时代,连接器先锋破浪前行(34页).pdf
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研究报告内容摘要

  汽车三化时代,高压&高速连接器需求将快速增长,国内企业迎黄金发展期。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】汽车电动化趋势下三电系统要求更大功率的高压系统支持,催生汽车高压连接器产品需求;汽车智能化趋势下需要更快的数据流量支持,催生高速连接器产品需求,我们预计到2025年,我国高压连接器市场规模有望达315亿元,高速连接器市场规模有望达150亿元。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我国汽车连接器行业起步较晚,发展起点较低,但国内企业凭借反应灵活、贴近客户等优势正逐步扩大连接器市场的占有份额,尤其以国内新能源造车新势力崛起、通信领域技术迭代、电子制造服务产能转移等为契机,给本土企业带来了发展新机遇。

  公司深度布局连接器行业多年,新能源汽车连接器布局行业领先。公司成立十余年时间,始终以连接器产品为核心,现已具备包含连接器、组件和模块的完整产品链供应能力。公司产品已广泛应用于数据通信、新能源汽车、工业控制、医疗设备、轨道交通等领域,其中新能源汽车产品发展迅速,2021年收入实现6.91亿元,同比增长131.75%,占比从2016年的58.40%提升至2021年的76.65%。未来新能源&智能汽车发展有望驱动公司实现快速成长。

  研发实力强劲,拥有众多优质客户,充分受益于行业β。经过多年布局,公司已具备从前沿研究、协同开发、工艺设计、自动制造到性能检测的整体解决能力,核心竞争力逐步凸显;公司拥有优质客户群体,覆盖蔚来等造车新势力、比亚迪/上汽等国产车企、日产/福特等海外车企以及宁德时代等动力电池厂商;公司连接器产能快速爬坡,伴随着2022年公司拟定增项目计划的落地,公司新能源汽车连接器产能将进一步增加,预计公司定增项目达产后公司通信连接器产能将达6000万套,新能源连接器将达1200万套,为长期发展提供充足动力。

  盈利预测与投资评级:公司深耕连接器市场多年,拥有丰富的行业经验,已经与多家头部车企形成了良好的合作关系,护城河宽阔,未来有望充分受益。预计公司2022-2024年净利润分别为2.04亿元、3.35亿元、4.85亿元,对应PE为73.50倍、44.90倍、30.96倍,首次覆盖,给予“增持”评级。

  风险因素:模式创新风险、市场竞争风险、新冠疫情蔓延



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