首页 > 文档云仓 > 行业研究 | 企业研究 > 汽车|零部件 > 汽车和汽车零部件行业报告：2022年长短周期共振开启，电动智能黄金时代已来
汽车和汽车零部件行业报告：2022年长短周期共振开启，电动智能黄金时代已来（29页）.pdf
举报与投诉报告摘要：
汽车周期定位：目前汽车行业库存周期处于被动补库阶段
本轮主动补库周期结束，行业于 2021 年 5 月开始进入被动补库阶段，被动补库 阶段汽车板块的投资特征是板块内部滞涨股补涨。
汽车零部件板块迎来中期、长期配置性机会
汽车周期当下周期定位利于零部件板块估值修复：汽车行业销量增速呈显著的周 期特征，景气度受库存周期驱动。2019 年四季度汽车周期触底，在经历了 2020 年全年的被动去库（复苏期）及 2021 年上半年的主动补库（过热期）后，行业 现阶段处于被动补库（滞涨期）。滞涨期汽车板块的投资特征为板块内部滞涨股 补涨。在经历了行业的复苏期和过热期之后，滞涨期内零部件板块为主要的滞涨 板块，随着芯片供给“正常化”，行业补库会带动零部件行业收入端增速上行。
汽车零部件为行业下一轮产能周期主要的投资方向，有望诞生全球龙头企业：
2011 年 SUV 渗透率超越 10%，开启了行业 10 年左右的朱格拉周期。2021年电动车渗透率超过 10%，汽车作为重要的智能硬件，电子电气架构正在由分布式 到域集中转变。十年轮回，智能电动车渗透率快速提升并正在开启行业新一轮朱 格拉周期。电动化的前半场造就了宁德时代等一批全球龙头公司，智能化的后半 场，有望在未来 10 年造就新一批全球汽车零部件龙头企业，汽车零部件板块为 未来 10 年产能周期主要的投资方向。
如何挑选汽车零部件公司：
我们认为汽车电子电器架构由分布式向三域集中的趋 势会成为汽车零部件重要的选股线索。其中智能座舱域建议关注德赛西威，自动 驾驶域中线控底盘渗透率有望在下一轮汽车库存周期中加速提升。推荐龙头中鼎股份、亚太股份，建议关注拓普集团。
投资建议
本轮主动补库周期结束，行业确定于 2021 年 5 月开始进入被动补库阶段，乘用 车板块经过复苏期估值修复充分，较零部件板块溢价明显，在确认新一轮汽车周 期复苏前，仅存在波段机会。汽车板块内发生子行业轮动，零部件板块有望成为 最优配置主线。 乘用车板块建议关注吉利汽车、广汽集团、长城汽车和长安汽车；零部件板块推 荐线控底盘相关公司中鼎股份、亚太股份、兆丰股份，建议关注德赛西威（通信 组覆盖）、保隆科技、伯特利和拓普集团。
收藏(121)
点赞(256)
格式
大小
2.75MB
青云豆
免费
京东方精电深度报告：立于巨人之肩，大屏车载显示的隐形冠军（38页）.pdf
导电炭黑深度报告：“小而美”电池材料，国产替代进行时（28页）.pdf
【CIC灼识咨询】2023中国氢能行业蓝皮书（56页）.pdf
爱玛科技深度报告：歇马凭云宿，扬帆截海行（30页）.pdf
【长城汽车企业研究报告】自主崛起优秀典范（上）（31页）.pdf
新能源汽车行业2024年度策略报告：探底再出发，挖掘新机遇（57页）.pdf
氢能行业系列报告（二）：欧洲氢能发展现状和前景（20页）.pdf
汽车行业国产替代专题分析报告：自主安全可控，汽车供应链有哪些国产替代机会？ （38页）.pdf
【新能源汽车产业链报告】消费已经形成共识：为什么我们率先上调全球电动车销量（63页）.pdf
电动车2023年年度策略报告：柳暗花明又一村（152页）.pdf
