首页 > 文档云仓 > 行业研究 | 企业研究 > 汽车|零部件 > 汽车行业2023年投资策略:自主崛起,电动智能
【报告导读】汽车行业进入电动智能大时代,当前面临三大特征和五大变化。特征一:总量红利淡化,汽车销量低增速常态化;特征二:新旧产能切换,整车格局生变;特征三:电动智能新技术加速上车,国产整车和零部件面临巨大机遇。五大变化分别是产品属性(出行工具到生活 空间)、生产工艺(一体压铸等轻量化、集成化工艺变革)、电子电气架构(集中式计算)、成本结构(汽车电子及软件成本提升)、 商业模式(类消费电子营销模式)。
整车方面,看好混动市场结构性机遇。2022年1-10月,国内乘用车累计销量1922万辆(中汽协),同比+13.7%,2022年1-10月,国内新 能源乘用车渗透率水平已达26%,我国新能源乘用车行业已经从导入期进入高质量增长阶段,我们预计2025年国内新能源乘用车渗透率 将超50%。有别于传统燃油车企的纺锤型销售结构,当前新能源车型销售价格结构呈现哑铃型形态,10-20万售价区间的新能源市场仍然 有较大增长空间,预计混动车型在新能源中占比将持续提升。未来1-3年看好国内新能源混动市场的增长。推荐比亚迪、吉利汽车、长 城汽车。
零部件方面,优选赛道和客户。零部件核心看收入,收入从市场空间(赛道)和市占率(客户)角度拆解,赛道角度看好单车价值量高、 当前渗透率低(或产品持续升级提价)、竞争格局好的细分零部件;客户角度看好在自主及新能源崛起大背景下比亚迪、特斯拉和华为 等产业链标的。综合比较之下我们推荐1)域控制器赛道:德赛西威、科博达、华阳集团、均胜电子;2)铝压铸赛道:文灿股份、爱柯 迪、旭升集团;3)座椅赛道:继峰股份;4)车灯赛道:星宇股份;5)比亚迪产业链:欣锐科技、泉峰汽车等;6)特斯拉产业链:拓 普集团、新泉股份、三花智控等。
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