首页 > 文档云仓 > 行业研究 | 企业研究 > 汽车|零部件 > 新能源汽车行业换电行业专题报告：换电元年，十倍空间
新能源汽车行业换电行业专题报告：换电元年，十倍空间（32页）.pdf
举报与投诉3060 大背景下，换电成为推动新能源汽车全场景普及的必然形式，是充电的有 效补充。我们预计，在政策、资本、自身产品力提升下，2022 年有望成为换电 行业高速发展的元年，全年有望新增换电站超 3000 个（截至 2021 年 10 月， 行业保有量仅 1086 个），2025 年行业新增有望超 1 万个，五年十倍+空间。 短期，预计相关运营商、设备供应商均有望受益行业高增长；长期推荐具备强 大资源整合能力的第三方电池供应商和运营商，如宁德时代，建议关注协鑫能 科等。
报告缘起：补能新形式，加速电动化。
2021 年，国内新能源汽车销售 352 万辆， 同比+157.5%，超年初预期。但同时以充电桩为主的补能形式依然存在着充电时 长过长、效率过低，对土地、电网要求过高的困难，成为制约新能源汽车全场景 普及的重要因素。换电通过直接更换电池的方式进行补能，能与充电模式形成有 效场景互补，共同推动新能源汽车渗透率持续提升。
复盘：历经十年积淀，行业进入加速期。
在国网等公司推动下，国内换电行业 于 2007-2012 年进入起步阶段，但最终受制于保有量不足、行业技术不成熟、 投入过大等因素于 2013-2019 年进入沉淀期，甚至淡出政策补能文件。2020 年 开始，政策、资本视角重回换电，换电产品的竞争力（高补能效率、高电池使用 效率和安全性，尤其是 tob 商业模式）、对电网重建要求较低、对土地基建要求 较低等优势逐渐突出，国内换电行业进入加速发力阶段，预计 2022 年有望成为 换电新发展的元年。
空间：五年十倍+，新能源汽车行业的β。
截至 2021 年 10 月，国内换电站累计 保有量仅 1086 座，其中蔚来占比一半以上，渗透率较低。行业自 2020 年以来 在资本、主机厂、政策推动下，预计 2022 年行业销量有望爆发式增长，全年新 增换电站数量将超 3000 座（对应设备投资额约 90 亿元，对应换电行业运营收 入约 150 亿元）；预计到 2025 年行业当年新增有望超过 1 万座（对应设备投资 额约 400 亿元，对应换电行业运营收入约 600 亿元）。我们参照当前主流公司 五年规划测算，预计到 2025 年行业保有量将超过 3 万座，较 2021 年增加超 30 倍，年度新建量增长超过 10 倍，增速大幅高于 2022-2025 新能源汽车行业整体 销量。
格局：各方加速涌入，长期具备行业整合能力的第三方有望胜出。
目前行业拥 有四类参与者：第三方运营商（如协鑫能科、奥动等）、电池供应商（如宁德时代等）、能源央企（如国家电网等）、整车厂（如吉利、北汽等）。中短期来看， 换电设备供应商、运营商等参与者预计都有望受益于行业整体销量的快速提升； 展望长期，具备强大行业资源整合能力尤其是在电池标准推动、地方政府资源积 累雄厚的第三方企业有望最终胜出，重点如宁德时代生态圈、协鑫能科等。
风险因素：
政策推动低于预期；行业标准化低于预期；换电站建设不及预期等。
投资建议：
在政策、资本重新关注以及换电产品自身竞争力提升下，国内换电行 业发展进入加速期，预期 2022 是行业加速发展的元年，五年行业销量有望提升 十倍以上。重点推荐：1.具备强大资源整合能力的第三方电池供应商和运营商， 如宁德时代，建议关注协鑫能科等；2.受益于行业销量快速提升的设备供应商， 建议关注瀚川智能、博众精工、山东威达等。
收藏(136)
点赞(305)
格式
大小
1.93MB
青云豆
2
电池企业深度研究：多氟多，多电池和半导体材料领先，多产品量利提升（29页）.pdf
宁德时代换电方案解读（34页）.pdf
智能驾驶行业研究框架二：智驾芯片及域控制器（25页）.pdf
华为汽车产业链深度专题：多维生态赋能车企及供应链，探索Smart EV之界（46页）.pdf
机械设备行业专题：换电站系列专题，换电站成本拆分及运营收益的敏感性分析（15页）.pdf
2024年汽车与汽车零部件行业年度策略：迎接电动化、智能化、全球化的新阶段，变革不止，机会不息！（58页）.pdf
钠离子电池行业报告：应用拓宽降本可期，产业化迈入快车道（24页）.pdf
汽车行业2023年度策略报告：前景明朗，电动化方兴未艾（21页）.pdf
锂电池复合铜箔行业深度报告：时人不识凌云木，直待凌云始道高（26页）.pdf
新能源汽车行业2022年秋季投资策略：新成长的起点和周期的拐点（42页）.pdf
