首页 > 文档云仓 > 行业研究 | 企业研究 > 汽车|零部件 > 新能源商用车(一):性能与经济性双赢,换电重卡迈入高速成长期
【投资要点】
新能源货车渗透率有所滞后,有望成为下阶段我国汽车新能源化的重要增长级。根据电车资源及商联会数据,我国新能源乘用车2022年市场渗透率为27.6%,商用车总体渗透率仅为10.2%。其中新能源客车渗透率为25.9%,货车中新能源轻卡与重卡的渗透率仅为6.2%与5.3%,远远落后。货车作为我国的碳排放大户,是推动汽车产业实现碳达峰碳中和目标的有力抓手,随着疫情后国内经济逐步复苏、地产基建政策改善、公共领域车辆全面电动化试点等因素共振,新能源轻卡、重卡有望成为下阶段我国汽车新能源化的重要增长级。
新能源重卡市场驱动因素由政策转向商业模式和技术创新,换电重卡的商业模式优势明显。随着国家及地方对新能源重卡的补贴和支持力度逐渐下降,新能源重卡需要解决电池自重大、续航里程短、充电时间长、购置成本高等用户痛点才能更好更快发展。换电重卡采用“车电分离”降低购置成本,换电模式大幅降低补能时间,“削峰填谷”的方式降低用电费用,具有强大的性能和经济性优势,有望成为新能源重卡领域的重要增长方向。
从市场空间看,预计2025年换电重卡行业市场空间有望突破1100亿元,2030年有望突破2900亿元。据电车资源预测,2025年新能源重卡销量20万辆,其中纯电重卡占比90%,换电重卡占纯电重卡比例70%,据此测算,2025年,我国换电重卡销量有望达到12.6万辆,2022-2025GAGR为117%,以单车均价65万元计算,2025年换电重卡车端市场空间819亿元。根据协鑫能科公告数据,重卡换电站与重卡数量需求比为1/40,单个重卡换电站建设费用为914.14万元,测算2025年重卡换电站市场空间为288亿元。车端+换电站市场空间合计超1100亿元。据EVTank预测,2030年我国电动重卡销量将达到44万辆,其中换电重卡占比80%,据此测算,换电重卡车端+换电站市场空间将达到2900亿元。
【配置建议】
建议关注充换电装备供应商瀚川智能、移动能源运营以及综合能源服务商协鑫能科、新入局换电站网联建设的致远新能、商用车电机控制器供应商蓝海华腾,看好商用车热管理龙头银轮股份。
【风险提示】
换电重卡销量不及预期
换电重卡渗透率不及预期
商用车换电站配套设施增长不及预期
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