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央企“1+N”系列指数投资价值分析：挖掘央企价值线，布局发展“排头兵”（22页）.pdf
举报与投诉【报告导读】央企在国内经济社会中占据重要地位：
近年来央企的相对盈利能力有所提升，且呈现出一定的逆周期特性。自 21Q2 以来，市场盈利水平趋势下行，但上市央企的表现相对工业企业而言更具韧 性。对照历史经济增速情况，可以发现央企多在经济运行阻塞或下滑的时点 呈现出逆周期性，在相对表现上形成超越。
央企税收贡献稳定，主动承担社会责任。央企单年平均上缴税费总额约为 2.1 万亿元，22Q2 同比增速 14%，上市央企缴税总额稳定占据全 A 的 50% 以上。同时，在上市央企中，每年约有 6 成的企业披露了 ESG 相关报告， 比例上领先全 A 约 1 倍，在各行业起到带头作用，有利于促进全市场的绿 色生态系统建设。
央企负债结构持续改善，营运能力稳步提升。随着央企降杠杆减负债防风 险工作推进，上市央企资产负债率逐渐从 53%下降至 49%左右，成效显著。 从应收账款周转率看，央企在早年间的营运能力要略低于全 A，但两者之间 的差距逐渐缩小并实现反超，且在近些年，央企优势有所扩大。
央企是实现国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策的支持与引导。党 的十八大以来，党中央做出战略布局，加强顶层设计，推出了国企改革的 “1+N”指导方案，随后“双百行动”和“三年行动”陆续出台，国企改革 不断推进深化。期间，央企引领科技创新，研发支出逐年提升，针对“卡 脖子”技术攻坚克难，帮助各领域涌现出一大批具有世界先进水平的标志性 重大创新成果，为国际军事博弈和国家经济社会安全贡献了重要力量。
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