首页 > 文档云仓 > 经济环境 | 党政法律 > 出海指南 > 可选消费行业深度研究报告:三大模式解析中国家居出海
【报告导读】商品出口、海外建厂、品牌并购三维度解析中国家居出海
我国家居出海主要通过三种形式展开:1)商品出海,我国系全球领先的家 居生产国及出口国,制造优势全球领先,近年来家具出口交货值占到行业总 营收的约四分之一;短期内出口需求仍面临压力,但运费/汇率等改善下出 口业务盈利能力修复值得期待。2)制造出海,成本与贸易摩擦驱动下,2018 年以来家居出口企业加快产能出海步伐,首站选择东南亚,近年来墨西哥愈 受青睐。3)资本出海,家居龙头深度参与全球家居行业整合,并购海外大 牌优势互补,为自身产品设计/供应链能力/渠道资源再添势能。家居出海领 域建议关注客户资源优质、制造布局领先、组织管理能力优秀的软体龙头。
商品出海:需求短期承压,关注盈利能力改善
受益于出口政策红利、完善供应链、低人工成本以及成熟的生产工艺优势, 改革开放以来我国家居出口行业迅速成长,家居已成为轻工行业重要的出口 部门之一。据统计局及海关总署,2021 年我国家具及其零件出口金额达到 738.3 亿美元,家具制造业出口交货值占到行业总营收的约四分之一,外销 尤其是沙发、床垫、办公等成品家居品类重要收入渠道。考虑到当下海外货 币政策收紧、居民生活成本上行、家居渠道库存处于高位,我们认为短期内 我国家居出口需求或将面临一定压力,但海运运费/汇率等因素优化下,家 居外销业务盈利能力改善仍值得期待。
制造出海:成本与贸易摩擦驱动产能外迁,东南亚/墨西哥为热点
2018 年以来,美国共计对中国商品进行 4 轮关税加征,沙发、床垫、办公 家居等家居类出口消费品亦被涉及其中(床垫还需承担反补贴关税),同时 我国人工、水电、土地、所得税等成本高于东南亚/墨西哥等国家,因此家 居企业纷纷加快产能出海步伐,以求打破贸易摩擦限制、优化供应链效率。 我们根据公告统计,截至 2021 年 8 家(见下文)涉足外销的典型家居企业 在全球 9 个国家共拥有约 19 个海外生产基地,另有部分项目尚处前期准备 与建设中,海外建厂已成为主流家居企业开拓国际市场的重要抓手,构筑长 期竞争优势。
资本出海:海外并购趋理性,品牌整合添势能
海外诸多家居大牌传承已久,具备较强的品牌底蕴与市场知名度,近年来我 国本土家居企业逐渐走出国门,深度参与全球家居行业整合,品牌并购已成 为头部家居企业出海的新路径。例如 2018 年顾家家居先后收购意大利高端 家居品牌 Natuzzi、德国奢侈沙发品牌 Rolf Benz,曲美家居并购挪威国宝级 舒适椅企业 Ekornes,欧派家居 2022 年并购意大利高端定制品牌 Former。 并购后双边发挥协同优势,在设计能力、供应链资源、渠道资源等方面优势 互补,增厚品牌竞争壁垒。
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