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【航空公司研究报告】春秋航空：深度跟踪报告系列之三：分场景测算票价弹性，成长与周期共振可期（32页）.pdf
举报与投诉【报告导读】在局部疫情反复扰动背景下，春秋航空迅速调整经营策略、积极部署执飞上海 以外的航线，7 月下半月公司日均航班量恢复至 2019 年同期的 92.9%，凸显 韧性。出行相关的积极信号不断释放，预计 2022H2 春秋将受益于主基地航空 需求的持续修复。2022 年 2 月西安分公司正式挂牌成立，千万级机场的基地 建设持续推进，航网结构优化助力后疫情时代票价弹性的释放，同时东南亚市 场的外航整合或利好区域内春秋的优质时刻份额的进一步增加。分场景测算： 按照中性假设，若国内线票价较 2019 年提升 3%~5%，对应 2024 年春秋航空 净利达 32.3~35.0 亿，单机利润 2370~2570 万元，有望超过 2015 年单机利润 高点，成长性与周期弹性共振可期。目前公司估值颇具吸引力，我们继续强烈 推荐。
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